Напомним, с чего всё начиналось. Яндекс разместил бумаги среди инвесторов по $25 за шутку. В отличие от IPO Facebook инвестбанки, помогавшие российской компании, немного не угадали с ценой. Уже в первый день торгов она подскочила до $42, к вечеру опустившись до весьма впечатляющих $38,84. Капитализация поисковика превышала $12 млрд.

Это было немного удивительно, так как даже цена в $25 за акцию основывалась на очень оптимистичных предположениях аналитиков. Наша оценка, напомню, оказалась намного ниже — порядка $7-10 за акцию. Впрочем, уже в первые дни торгов капитализация Яндекса «посыпалась»: к середине июня цена акций упала до $30, оставаясь, впрочем выше уровня размещения. Ещё через месяц бумаги снова подорожали, после чего началось почти непрерывное затяжное падение.

На графике: цены акций Яндекса за последний год. Источник: Google Finance

Учитывая, что СНГ от своей основной деятельности ежеквартально получает $1,5-2 млрд чистой прибыли, накапливающейся на счетах, к текущему моменту он наверняка владеет $32-32,5 млрд или 990-1000 млрд рублей. Триллион рублей наличными.

Получается, что вся компания, со всеми её нефтяными и газовыми активами, нефтепереработкой, энергетикой, страховым бизнесом, недвижимостью и пр. и пр. стоит практически ровно столько же, сколько имеет наличных денег на своих счетах. Иначе говоря, рынок оценивает «рабочие» активы Сургутнефтегаза примерно в ноль долларов (или рублей — как угодно). Неужели всё так плохо?

Судя по информации в СМИ, крупнейшие мировые компании сферы спортивных развлечений все более активно стремятся к выходу на биржу. Вновь заговорили о первичном размещении акций клуба «Манчестер Юнайтед» на сумму в 1 миллиард долларов, летом ожидается IPO Формулы-1. На российском рынке ходят слухи об IPO футбольных клубов Спартак и ЦСКА, болельщики которых уже выступили с заявлением о готовности покупать акции любимых команд.

Стоит отметить, что размещение своих акций на открытом рынке по меркам футбольного мира относится скорее к экзотическим способам. Тем не менее, история отношений фондового рынка и футбольного бизнеса насчитывает уже около 30 лет. Она знала и периоды активного роста числа «публичных» клубов, и времена их массового ухода с биржи. Акции многих нынешних клубов подешевели с момента размещения в разы, а других — были выкуплены за огромные суммы частными фондами.

Первым вышедшим на биржу клубом стал «Тоттенхэм». «Шпоры» вышли на IPO еще в 1983 году, разместив 43% акций, и долгое время оставались единственными в своем роде. Позже, в 1989 году, к ним присоединился «Миллуолл», а спустя два года и «МЮ». В первые три-четыре года акции всех клубов росли в цене, увеличив их капитализацию практически в три раза. Однако потом каждый пошел по своему пути.

Читать заметку полностью

Россиян беспокоят снижение курса рубля к доллару на жалкие 3% и рост инфляции на пару процентных пунктов в год с исторического минимума. Многие с интересом следят за IPO Facebook, делясь своими впечатлениями о нем в этой же сети, а на майские праздники заваливают ее фотографиями со всего мира — от заката на Бали до шашлыка на даче.

Даже протестное движение в Москве, глухо поддерживаемое, пожалуй, большинством местного населения — свидетельство того, что существенная часть столичных жителей избавлена от тревожных мыслей о хлебе насущном и может себе позволить дискутировать о судьбах страны в «Хлебе насущном». А хоккейная сборная, символизируя возврат к старым добрым временам, разносит в пух и прах принципиальных соперников на чемпионате мира. Да еще и «российская» Chelsea берет Кубок чемпионов по футболу, выжимая скупую олигархическую слезу из «железного» Романа Абрамовича.

В общем, куда ни посмотри, все в целом хорошо. Даже если изредка включать не Первый канал, а Euronews, все равно складывается впечатление, что россияне наслаждаются пусть и не самым высоким уровнем благополучия в мире, но по крайней мере его стабильным неторопливым ростом. Предложи грекам, португальцам или тем же венграм с румынами поменять их часто более высокий, но страшно нестабильный уровень жизни на нынешнюю российскую уверенность в завтрашнем дне — мало кто откажется.

При этом иностранные инвесторы, съевшие не одну сотню собак на вложениях в опасные страны, спешно выводят капиталы из столь благополучной России.

Читать заметку полностью

Если ничего не сорвется, уже в июле нынешнего года состоится долгожданное событие: на сингапурскую биржу будут выведены акции «Формулы-1» (F1). Точнее, размещаться будет одна из компаний конгломерата Formula One Group. Поэтому крайне интересно посмотреть, как F1 устроена изнутри, какие деньги крутятся в автоспорте и почему «Серия Гран-При Формула-1» в чем‑то похожа на чемпионат России по футболу.

Отдельные спортивные клубы давно представлены на различных площадках. О планах проведения IPO сообщали и некоторые «конюшни» F1, но еще ни разу на биржу не выходил целый спортивный чемпионат, «упакованный» в отдельную компанию. Продавать бумаги намерен инвестфонд CVC Capital Partners, владеющий 63,4% акций головной компании группы под названием Delta Topco. Он выведет на биржу примерно 20% акций, получив за них около $2 млрд. Это означает, что вся компания на данный момент оценивается в $10 млрд.

Читать заметку полностью

Для порядка напомним факты, касающиеся размещения акций компании Facebook, которое состоялось в пятницу 18 мая, и первого дня торгов этими бумагами.

Количество проданных акций: 421,2 млн;
Цена размещения: $38 за акцию;
Сумма размещения: $16 млрд;
Стартовая цена на торгах: $42,05 за акцию;
Оборот в первые 5 минут торгов: $4,5 млрд;
Максимальная цена дня: $45 за акцию;
Минимальная цена дня: $38 за акцию;
Оборот за день: 580,6 млн акций (примерно $23 млрд);
Цена закрытия: $38,23 за акцию.

А теперь посмотрим внимательно, кто выиграл и кто проиграл на этом историческом размещении, в чём его успех и в чём — провал.

Если предложение Правления будет принято Советом директоров и Общим собранием акционеров, биржа получит имя «Московская биржа ММВБ-РТС». Для тех, кто не помнит, как расшифровываются буквы в конце, напомним, что полный вариант этого словосочетания выглядит так: «Московская биржа Московская межбанковская валютная биржа — Российская торговая система». Внушаеть. Это даже круче, чем «Совет Федерации Федерального собрания Российской Федерации» (то есть верхняя палата парламента России).

Понятно, что расшифровку аббревиатуры ММВБ помнят только зануды, а к реальности она уже давно не имеет почти никакого отношения, но креэйторам из администрации биржи, выбиравшим, по их словам, из 500 вариантов названия, стоило хотя бы на пару минут включить мозг перед тем, как создавать такого уродца.

Скепсиса вокруг акций крупнейшей социальной сети много. Один из доводов как раз заключается в том, что многие нынешние акционеры Фейсбука объявили о желании избавиться от всего или части своего пакета акций компании. Возникает вполне логичный вопрос: зачем покупать акции, если большие, умные и серьёзные инвесторы их продают?

Определённый смысл в этой позиции есть, особенно в данной конкретной ситуации. Но если не замыкаться исключительно на Фейсбуке, а рассмотреть вопрос шире, то окажется, что существует целый набор обстоятельств, при которых инвесторы готовы продавать даже хорошие и перспективные акции.

Опубликованная в конце апреля Министерством экономического развития статистика показывает, что граждане России уверенно отказываются от сбережений в пользу потребления. Так, в марте 2012 года склонность к сбережениям упала до трехлетнего минимума — 7,1%. «Нормальный» (т.е. многолетний средний) уровень сбережений для России — около 10%. Минимум за последние 12 лет, напомним, наблюдался в 2008 году, когда россияне откладывали лишь 5,3% дохода. Максимум зафиксирован в декабре 2009 года — 19,9%.

Складывающуюся тенденцию, пожалуй, можно попытаться объяснить тем, что многие люди считают текущие сбережения достаточными. По данным холдинга РОМИР, в марте 2012 года более 70% россиян имели сбережения. Это более чем двадцатилетний максимум.

Впрочем, сильно радоваться этому обстоятельству не стоит. По данным другого свежего исследования той же компании, более 50% россиян при появлении срочной необходимости смогут за один день собрать лишь менее 10 тыс. рублей (а две трети из них — меньше 5 тыс. рублей). И это не только сбережения, но и деньги родственников и друзей. Среди «богатой» половины россиян под сбережениями понимаются тоже не слишком большие суммы — несколько десятков тысяч рублей.

Читать заметку полностью

Специалисты компании Artemis Capital Management LLC подготовили компьютерное видео Volatility at World’s End: Two Decades of Movement in Markets – уникальную визуализацию внутренней (подразумеваемой) и реализованной волатильности американского рынка акций с 1990 по 2011 гг.

Видео изначально было частью выступления основателя и управляющего партнёра компании Кристофера Коула на Глобальной конференции по деривативам и управлению рисками в Барселоне (Испания) в апреле 2012 года.