克里斯廷是内地烘焙产品连锁经营店，产品包括面包、蛋糕、月饼及点心等。截至去年年底止，该公司在22个城市开设共898间零售专门店，分别位于上海、江苏及浙江。截至去年9月底止，9个月纯利便较2010年同期上升14.2%，至8003.4万元人民币。

不过，值得留意的是，克里斯廷通过大规模发行提货券和购物预付卡来维持资金周转，如现金、纸质提货券、预付卡和现金消费卡四种收入来源比例分别为43.1%、39.7%、13.5%和3.7%。据了解，目前约有超过8亿元人民币的未兑现提货券。

克里斯廷今天开始招股，23日挂牌，每手（2000股）入场费为4484.75元，保荐人为法巴，安排行尚有星展。

另一方面，据路透旗下IFR报道，郑州煤矿机械也计划于今年下半年来港上市，集资8亿至10亿美元（62.4亿至78亿港元）。

据悉，郑州煤矿机械已于去年9月获董事会及其股东通过来港上市计划，拟来港发行不超过总股本20%股份或1.75亿股，集资所得将用在建设海外生产、营销与服务网络，建立国际化研发平台及对现有业务进行优化和升级改造等。

此外，今天挂牌上市的必瘦站（1830），也于昨天暗盘时段造好。据辉立交易场数据显示，必瘦站暗盘价最高曾升10.23%，至0.97元，及后升幅才略为收窄至7.95%，收报0.95元，即不计手续费，每手（4000股）赚280元。

第一，是税务调整，支持内需，财政部推出的税务措施，包括下调关税，鼓励能源、资源、高科技设备等进口；个人所得税起征点提高至3500元，有6000万人因此不需要交个人所得税。

第二，加大对中小企支持。由于房地产调控收紧市场信贷，打击中小企资金链，造成民间资金放高利贷局面，但继多项行政措施后，银监向小微企业的借贷增长速度必须高于整体借贷增长速度，对中小企的水喉开得更大。

第三，支持家庭消费。如汽车股、家电股、消费股，传中央近期会有推动消费的措施。

接连传出利好消息，内房股继续「当炒」，沉寂多时的二三线股份纷纷追落后，其中上海证大（755）、盛高（337）、宝龙（1238）及沿海家园（1124）升幅介乎7%至10%。板块中升幅冠同业的是中国海外宏洋，该公司发出盈喜，预料去年净溢利按年大幅增长。

继央行宣布今年继续落实差别化住房信贷政策，满足首次购房家庭的贷款需求后，未有执行限购令的安徽省芜湖市政府，昨天发布2012年房地产政策，包括今年市区新建商品住房均价按年涨幅控制在当年全市人均可支配收入增幅以内，提出契税减免及购房补贴，如在该市购买自住商品房财政部门将给予所纳契税100%的补助，以及对购买新建自住商品房将按不同面积给予每方米50元至150元的购房补贴。

另外，外地人在该市购买商品房，人均面积达到15方米以上的，可准予房主及共同居住的直系亲属户口迁入。之前是凡在芜湖购买成套商品住宅房，建筑面积55至70方米的，准予购房者本人及其配偶或符合计划生育规定的未成年子女限2人户口迁入。

有中资分析员认为，芜湖市为第一个地方政府推出救市措施，反映政策面松动讯号更加强烈，预期中央调控不会加码，货币政策亦会逐步放松。但美资分析员认为，是次并非中央给予的松绑讯号。

S6销售或按月跌

据IFR引述接近交易人士透露，比亚迪正准备发行2012年第一期总额不超过30亿元人民币公司债，期限五年，附有第三年投资者售回权及发行人提高票面利率的选择权。

去年8月，当时回归A股不足两个月的比亚迪公布，计划发行不超过60亿元人民币境内公司债，所得款项将用作公司中长期资金，以及调整债务结构、偿还银行贷款及补充流动资金，该发债计划去年年底正式获中证监批准。

我们曾推介两只内房，华润置地（1109）出现「黄金交叉」，下个阻力将是15.7元水平﹔恒大（3333）股价突破250天线，并突破50周线图，不宜看得过淡。内房股上升与公司业绩关系不大，更大原因是市场追买落后、低估值股票，其余落后水泥建材股亦急起直追，投资者不妨从这类板块中寻宝。

远大中国（2789）是内地规模最大的玻璃幕墙生产及承建商，占中国市场近三成，因为参与兴建水立方、鸟巢及世博等项目，上市时颇受注目。尽管调控影响商业大厦及写字楼建筑市场，但由于承建项目近92％属于国家公共建设，民用建筑项目较少。无可否认内地宏调、中东政局均对公司营运带来一定影响，但整体上订单仍录得增长。

内地出现摩厦泡沫，继沿海一二线城市后，内陆二三线城市陆续兴建摩厦及城市地标。是否泡沫，见仁见智，但说明城市化的趋势持续，对远大中国这类企业仍具有增长机会。管理层期望每年收入增长达20％-25％，而目前已获得上海中心、京基金融中心的承包幕墙合约。股价在10月反弹后，贴住50天线整固3个月，波幅逐步收窄，昨日突破150天线，成交大增，不妨现价买入﹔较保守可候1.5元入市。

作为五大国有银行中，资本压力最大的交通银行（3328），传出即将配股集资500亿元（人民币．下同），相当于615亿港元。外电报道，交行计划采用定向配股方式集资，向三个主要股东，即汇控（005）、社保基金和财政部配售H股。分析师预期，交行集资可令核心资本充足率提升至10.5％左右，以达标新的监管要求。交行昨天收市报6.31港元，跌2.47％。

对于配股集资的传闻，交行昨晚发出通告，未对传闻作出否认，仅说：目前任何媒体所报道的资本补充方案并非本行发布的信息，也非基于本行发出的信息而作出。交行又表示，一直十分关注资本充足状况，亦密切留意资本市场动向，该行将充分考虑及平衡各项业务发展的资本需求，并在有利于本行的财务状况及整体股东利益的前提下，提出相关资本补充方案。

根据交行年报显示，汇控、财政部和社保基金为交行H股前3大投资者人。汇控发言人接受查询时则表示，对事件不予置评。

继内地媒体日前爆出交行将配售H股股份集资500亿元后，汤姆森路透旗下IFR昨天又说，为达到严格的银行资本规定，交通银行希望配售能够于第一季度末完成，而汇控、中国财政部以及全国社会保险基金，将是交行配股的接货人。消息又指，交行目前正研究如何在配售后继续符合香港交易所的股票流通量规则。

希望首季完成集资

若交行此次配售传闻属实，银行业分析师表示较其预期为早，此前，业内普遍预计交行会在下半年供股集资。基于IFR的报道，德银预计，若交行核心资本增加500亿元，将提高其核心资本充足率1.6个百分点，至10.4％；美银美林则预计供股可提高核心资本充足率至10.5％，资本充足率可提高至13.5％，集资效用可维持两年。

截至去年9月底，交行核心资本充足率为9.24％，较6月底减少0.17个百分点，资本充足率录得11.89％。

根据中银监新资本监管要求，系统重要性银行的核心资本充足率须于2013年底前达到9.5％。

目前，在宏观政策松绑下，中银监对内银的监管力度有所放缓，市场更多关注内银的资产质量问题，然而，内银的资本压力并未缓解，去年集资未遂的个案颇多【表】。有外资行分析师认为，农行（1288）是最有可能继交行后在股市融资的内银股。

摊薄股权小股东势反对

内银为弥补信贷扩张带来的资金缺口，选择定向增发是常用的方法之一，然而，以折让的价格进行私募集资，无疑摊薄了小股东的权益，民生银行（1988）和平保（2318）均发生过因定向增发遭小股东反对的事件。

有基金经理表示，交行此次若向三大股东配售500亿元人民币，小股东的股权将被摊薄，将不可避免受到小股东批评。

去年年初，民生银行曾公布A股定向增发的再融资方案，就遭到了小股东的一致反对，此后民生银行调整了再融资方案，改为A股可转债以H股增发。

去年3月时，平保突然向新世界发展（017）主席郑裕彤配股集资194.5亿元，每股作价71.5元、折让近12.5％，配售2.72亿股H股新股，尽管当时有投行表示定向增发所带来的摊薄作用轻微，但平保的小股东仍愤愤不平。

此次，交行若如外电所述，向三大主要股东配售集资500亿元人民币，由于金额颇大，很有可能引起小股东的不满，惟目前折让幅度未知。

不过，有业内人士也指出，若以供股形式（公开配售）集资，配售股权将会分散在所有股东手中，相较定向增发，股权集中在大投资者手中，对股价产生的压力较大。

内地通胀终止连续5个月回落趋势，受春节期间食品价格上涨，猪肉及菜价急升四分一，令1月居民消费价格指数（CPI）出乎市场预期反弹至4.5%。数据公布后，市场对短期再调低存款准备金率的预期减退；分析认为，虽然2月通胀有机会回落至3%，但全年仍面临一定通胀压力。

春节期间食品价格涨

传统上春节需求，加上天气寒冷，以及假日期间劳动力降低，推高食品价格上涨本在预期之中，但1月通胀却出乎预期地高。中国1月CPI反弹至4.5%，按月上升0.4个百分点，终止了通胀过去连续五个月回落走势，亦高于市场预期的4%。

统计局数据显示，推动1月CPI上升的，仍然是与百姓生活息息相关的食品价格，1月份食品价格上涨10.5%，较12月进一步扩大，其中猪肉及鲜菜价格分别上升25%和23%，后者价格按月上升26%。

日前国家统计局局长马建堂才撰文警告说，中国物价上涨的中长期压力仍然不容忽视。澳新银行预期，基数效应令下月通胀可能回落至约3%，但整体上2012年中国仍面临一定通胀压力，因国际大宗商品价格上升，加大输入型通胀的压力。

从历史经验看，春节过后食品和非食品价格增速均会放缓，因去年基数高，今年通胀下滑更为明显。

市场一直期待春节后货币政策将再放松，因为自去年8月起，内地通胀已连续5个月回落，显示物价上涨压力逐步缓解，但如今数据显示通胀反弹，降存款准备金率或会推迟。

PPI增速放缓至0.7%

由于发达经济国家整体通胀上升、流动性放宽，在2月底或3月前，中国可能暂不会放松货币政策。瑞信亦指出，不相信刚公布的通胀数据会改变北京的政策决定，中央仍会采取选择性宽松及密切留意经济状况；由于硬着陆风险下降，北京不会急于采取宽松政策。

另外，内地上游价格压力略为降低，1月份工业品出厂价格指数（PPI）增速从12月的1.7%，放缓至0.7%，符合市场预期。PPI放缓除因去年同比基数高外，反映前期全球大宗商品价格下跌，以及来自投资和房地产建设的国内需求降低。

经过多月艰辛谈判，美国联邦及多个州政府与五大银行快将达成总值260亿美元（折合约2017亿港元）的和解协议，不单可望纾缓近200万名受楼市泡沫爆破打击的人士，而且可协助振兴楼市。

三个最强硬的州份—加州、纽约州和佛罗里达州据报同意，与其他四十多个州一同接受这个全国和解协议。

纽约州检察长史树德（Eric Schneiderman）和加州检察长哈里斯（Kamala Harris）愿意接纳和解，意味着协议得到两位最不满协议内容的官员支持。

提供贷款修订降本金

五间参与谈判的银行包括美国银行、摩根大通、花旗集团、富国银行和Ally Financial。根据协议，五大银行将为约100万拖欠按揭的业主提供总值170亿美元的贷款修订，减低本金，实际受惠总额更可能高达323亿美元。

对于那些因物业变成负资产而无法得到再融资的现有按揭借款人，协议将提供30亿美元再融资贷款。同时，银行将向2008年9月到2011年底期间断供的按揭借款人提供15亿美元直接资助，让约75万人每人可得到最多2000美元。

这个协议被指可补充其他振兴楼市的政府计划。Moody’s Analytics首席经济师赞迪（Mark Zandi）表示，虽然相对整个楼市，协议规模很小，但要振兴楼市不一定要解决所有问题，只要减少负资产，便可遏止楼价跌势。

和解协议也可消除银行股部分负面因素。分析员说，银行盈利不会因协议而大受打击，因为很多银行已把不少不良资产减值。

98年来最大规模和解

加州政府接受协议，是因为得到保证，加州的受困业主可得到80亿美元，而州政府将得到约4.3亿美元来进行防止断供等楼市相关工作。

纽约州的史树德上周提出的诉讼则可继续进行，该诉讼针对和解协议内的三家银行。总统奥巴马上月成立一个工作小组，调查银行在推销风险按揭是否有不当行为，史树德将在这个小组内。

这将是美国1998年的烟草业和解以来，政府与商界达成的最大规模和解协议。五大行合共持有的未偿付按揭贷款占全美55%，相当于约2700宗按揭贷款。

英伦银行把主要利率维持于0.5厘历史低位，同时宣布把购入资产计划的规模增至3250亿英镑（约39965亿港元）。

英镑汇价由会议结果公布前的1.5830美元升至1.5872美元。3月英国国债期货掉头回落。

市场预期，央行货币政策委员会各委员在QE表决上将有不同取向，一直支持量化宽松的委员波森（Adam Posen）早前曾表示，倾向支持向金融体系注资750亿英镑。

不过，量宽措施亦不乏反对者，当中以英伦银行经济师戴尔（Spencer Dale）最高调。他曾警告通胀回落步伐缓慢，被视为最有可能投下反对票的成员。这次会议的会议纪录将于两周后公布。

英伦银行行长金格上月中曾表示，通胀拾级而下，因此有空间进一步推行刺激经济措施。最新通胀预测数字将于下周公布，委员会将可根据最新形势作出政策决定。