綠角財經筆記

對於長期投資的莫名恐懼(Unfounded Fear for Long-Term Investing)續4

2009-11-10T20:56:00.002+08:00

總結來說，大多投資人以一種團塊的概念來看待自己的投資資金。他不允許他手中的團塊出現嚴重虧損，卻看不見當下的市場下跌會替以後未投入的資金(有時往往是更大的一塊)創造良好的投資機會。團塊的觀點，也讓這些投資人的時間觀成為一條單線道，一條由許許多多短期進出組成的道路。這樣單一道路，自然讓人非常害怕終點等著的，到底是什麼東西。真正的長期投資人，不論是投入或是領出，往往都分散在很長的時間內。每一筆投入的錢，都將經歷不同的起點與終點。他的投資之路，是一條多線道路，每一條道路的狀況有好有壞，但平均起來，就是不好也不壞的成果。過度擔憂投資報酬率，往往反而讓人忽視了一生中最重要的金錢來源，自己的本業收入。而這才是值得多付出心力的事情。無法以長期觀點看待金錢、從沒做過長期持有、也沒做過長期持有的數學計算，這種投資人自然整天會為短期內的重挫擔憂不已。所以誠如美國總統Franklin Roosevelt說過的,

對於長期投資的莫名恐懼(Unfounded Fear for Long-Term Investing)續3

2009-11-09T21:32:00.003+08:00

另一個害怕到用錢的時候遇到空頭的原因，在於不瞭解長期投資的”吸震力”。以下段落我重覆一次在費用的危害(The Devastating Power of Fees and Commissions)中舉過的例子。有個投資人，到非洲最蠻荒的叢林工作。那個地方原始到讓他完全得不到文明世界的訊息。十年之後，他終於回國了。他一踏進入境大廳時，無意間看到報紙頭條，”市場狂跌15%，投資人恐慌賣出”。他心想，完了，十年前出發前，把手上大部份的錢都拿去買股票基金。他馬上找到一台公用電話，用顫抖的手打給他的基金公司，問他的投資還剩多少錢。基金公司的客服答道”你十年前投入的錢，跌到只剩80%的報酬率。”這很奇怪嗎?其實很合理。假如這個投資人投入的市場，在過去十年間有8%的報酬率，那麼十年下來，有116%的累積報酬。最後一刻的重挫，讓他的報酬跌到約83%。年化報酬從8%下降為6.26%。

聽講座，做公益

2009-11-07T21:28:00.000+08:00

綠角將在11月22日出席由理財週刊與國際財商基金會主辦的”快樂賺不停”理財公益講座。此講座相關收入將全數贈與專門從事失能、失智與失依老人服務的華山基金會。該講座的時間是11月22日星期日下午2:00到4:10。地點是在台灣金融研訓院的菁業堂。地址是台北市羅斯福路三段62號2樓。講座主持人是Money我最大主持人邱沁宜小姐。參與座談的則有理財週刊發行人洪寶山先生、寶來曼氏期貨副董事長周筱玲女士與綠角。投資朋友可以有幾種方式參與這次活動。第一種方式是花300元，可得到此次講座的入場券，並有三項贈品，分別是小撲滿一個、理財週刊一本，與快樂賺不停一本。第二個方法是花369元，協助建立369社區愛心天使站。可得創意大撲滿一個。第三個方法是花500元，也是協助建立369社區愛心天使站，但贈品是綠角拙作股海勝經一本。最後的選擇，是可以捐助1000元，便可獲得以上全部的贈品與講座入場券。

對於長期投資的莫名恐懼(Unfounded Fear for Long-Term Investing)續2

2009-11-06T22:20:00.004+08:00

就算在退休的開始就遇到了空頭，真的那麼恐怖嗎?我們就以2008年金融海嘯為例。假設有個人，到了2008年年初，累積了2000萬台幣總值的退休資產，以8:2的比例，投資在股市與債市。這一年也是他退休的第一年，所以他以4%的初始提領比率，從這2000萬中拿了80萬出來，做為第一年的生活費。我們假設他投資的股市是全球已開發國家股市，債券是中期美國公債。對應的工具分別是Vanguard Developed Markets Index Fund和Vanguard Intermediate-Term Treasury Fund。這樣我們就有現實世界的投資工具與績效數字來進行模擬。所以在2008年初，他提領後剩下的1920萬分別有1536萬投資在Vanguard Developed Markets Index Fund，384萬投資在Vanguard Intermediate-Term

對於長期投資的莫名恐懼(Unfounded Fear for Long-Term Investing)續1

2009-11-05T21:01:00.006+08:00

很多投資人擔心長期難看的投資報酬率，其實更值得在意的是在這段期間你留下多少錢來進行儲蓄與投資。我在以前的文章舉過類似的例子。一個每月可以存四萬的人，和一個每月可以存一萬的人相比，就算前者招致-50%的報酬，他所能用的錢，仍與後者賺到100%的報酬相當。一個人，假如每月存下兩萬，比起存下一萬，他更能確保日後的生活條件。這個論點也不是說人要過份犧牲當下，把錢統統拿去儲蓄與投資。現在享用與以後再享用，是個需要平衡的問題。這個例子的目的在於讓人看出，你自身的收入與儲蓄，才是你是否能安穩度日的決定性因子，太多人整天念茲在茲的投資報酬率只佔次要地位。長期投資人放棄猜測捉摸不定的短期股市走勢，選擇以長期持有來獲取股市的實際報酬，也就是經濟成長的結果，然後將省下來的時間與精力，投入自己的本業之中，以獲取更多收入的可能，這才是勝算策略。從單點到單點看投資的人，對要用錢的時候才遇到大跌，往往相當在意。可是，