El Índice de Precios de Consumo (IPC) es una medida estadística que refleja la evolución de los precios de bienes y servicios que compran los hogares. Toma como base la cesta de la compra que representa todos los precios de bienes de consumo; se trata de una muestra de 489 artículos. Como la vivienda es un bien de inversión, la variación de su precio no se refleja en el IPC. Los gastos en Vivienda (epígrafe 4 del cuadro) incluyen el alquiler, todos los servicios de la vivienda y reparaciones, así como, en los casos de vivienda en propiedad o cedida, el valor del alquiler que se pagaría en el mercado por una vivienda similar a la ocupada (alquiler imputado). 

Cambio en la composición de la cesta

La cesta del IPC se mantiene, casi fija durante 5 años. Este año, 2012, se ha producido un cambio de base o de estructura de la cesta. La nueva base es del año 2011 y se ha elaborado a partir de la Encuesta de Presupuestos Familiares como fuente principal de información. Además, se utiliza información de otras fuentes, tales como la evolución del consumo privado de la Contabilidad Nacional, la evolución de precios del IPC y otras fuentes de diferentes sectores que proporcionan información básica sobre gastos de las familias en bienes y servicios de consumo.

 ¿Cuáles son los cambios principales del sistema 2012? 

Los más destacados son el de año de referencia, que pasa a ser 2011 (el índice base se hace igual a 100 en el año 2011) y la actualización de la ponderación que cada grupo de productos y servicios que tiene en la cesta. ¿Por qué se modifica la ponderación de los productos en la cesta de la compra? Los hábitos de consumo son cambiantes lo que modifica la ponderación. En la nueva cesta pierde peso relativo la vivienda y, en cambio, ganan peso todos los demás grupos especialmente alimentos, bebidas, vestido, calzado, comunicaciones, ocio, restaurantes, llamadas telefónicas y hoteles. 

Se incluyen además en la nueva cesta nuevos bienes y servicios que en la cesta de 2006 no estaban como los discos duros portátiles, notebooks, tablets, fotodepilación, depilación láser y logopeda. 

Fuente: INE

¿Por qué se cambió el año base? 

Se trata de evitar que la cesta seleccionada y las ponderaciones asignadas a cada uno de sus componentes vayan perdiendo representatividad. Aunque la cesta se mantiene fija durante cinco años, sin embargo, para lograr que la cesta de la compra refleje el consumo real las ponderaciones se actualizan cada año. 

Por tanto, a partir de ahora el año 2011 es la base del nuevo sistema del IPC, lo que significa que todos los índices que se calculen, a partir de ahora, estarán referidos a dicho año. Con respecto al IPC de 2007 el de 2012 mantiene la misma recogida de precios. El número de precios recogidos siguen siendo 220.000. La muestra sigue captándose en las 52 capitales de provincia y 125 municipios que no son capitales; un total de 177 municipios. 

En definitiva, la semana que viene comenzará a publicarse el IPC en una nueva base (2011), con la que se actualiza la estructura de ponderaciones de los bienes y servicios incluidos en la cesta de la compra se excluyen artículos, como por ejemplo el alquiler de películas y se introducen otros nuevos, cuyo consumo ha aumentado considerablemente en los últimos años mejorando, por tanto, la representatividad y precisión del índice.

La relajación en las garantías impulsará los mercados de deuda de la eurozona permitiendo rebajar los tipos de interés de dicha deuda.

Draghi, en la rueda de prensa posterior a la reunión, indicó que la economía de la Eurozona sigue siendo frágil y que la inflación se prepara para ralentizarse a lo largo de este año hasta el objetivo del banco central.

Así, el BCE espera una recuperación gradual de la economía de la Eurozona a lo largo de 2012. No obstante, recalca que el grado de incertidumbre es muy alto y persisten los riesgos a la baja.

En nuestra opinión, consideramos muy probable que sea en marzo cuando se produzca la siguiente rebaja del tipo de intervención, hasta el 0,75%.

En clase también comentamos la relación del concepto de elasticidad con la Ley de Engel. Según ésta, el porcentaje del presupuesto familiar que se dedica a la alimentación, se reduce conforme aumenta la renta. Esencialmente, lo que viene a decir esta relación es que no gastamos mucho más (en términos absolutos) en comida cuando nos hacemos más ricos, y es por eso que el porcentaje, cae. Pues lamentablemente, la caída de las rentas y por tanto, del importe de los presupuestos familiares en España, debido a la crisis y a la fuerte incidencia del desempleo, están haciendo cambiar nuestros hábitos de consumo.

El último barometro del CIS pone de manifiesto estos cambios. No solo ha caído la confianza de los consumidores de 70 puntos a 68 en enero de 2012, con respecto al mismo mes de año pasado, sino que se está reduciendo el gasto en todas las partidas de los presupuestos familiares más accesorias, es decir, con una mayor elasticidad. Es el caso de la compra de ropa, el o ocio, y se buscan alternativas (sustitutos cercanos a menor precio) a los consumos más inelasticos como el transporte privado (en la medida de lo posible), la alimentación (se consumen más marcas blancas) y se consume más bebida en casa que en bares (la diferencia de precio es muy importante en este caso).

La Encuesta de Presupuestos Familiares de 2010 del INE, ya indicada esta tendencia, habiéndose reducido el gasto medio por hogar de 30.411 euros en 2009 a 29.782 en el 2010. También en esta encuesta, el gasto en alimentación se reducía un 0,9% con respecto al año anterior, en términos constantes, la cifra más baja de todas las partidas de gasto, que en promedio se redujeron en torno a un 3% (Hoteles, cafés y restaurantes se redujo en ese año un 5,8%).

Aunque en los últimos tres años y medio, es decir, desde que estalló la crisis, la deuda total con respecto al PIB ha aumentado en las diez mayores economías del Mundo, sin embargo, McKinsey realiza un análisis de las tres economías desarrolladas que experimentaron un mayor boom crediticio antes de la recesión de 2008. De los tres países estudiados (EEUU, Reino Unido y España), el sector privado americano ha sido el que más ha recortado su endeudamiento. Efectivamente, la deuda pendiente de las familias estadounidenses se ha recortado en un 11% (ver gráfico 1), es decir, 584.000 millones de dólares.

 Al ritmo actual de desapalancamiento, se estima que la deuda de las familias en EEUU respecto a la renta disponible alcanzaría su tendencia de largo plazo en menos de 2 años (ver gráfico 2).

Además, el Informe de McKinsey observa similitudes entre la situación actual en EEUU y el proceso de desapalancamiento en los países nórdicos en los años 90: una primera fase en la que el sector privado se desapalanca rápidamente, mientras que el gobierno se endeuda (compensando los efectos negativos sobre el crecimiento del desapalancamiento privado); seguida por una segunda etapa donde la economía retoma las tasa de crecimiento anteriores y la solvencia del sector público comienza a mejorar.

Por el contrario, España y el Reino Unido siguen soportando un endeudamiento excesivo de las familias (gráfico 1). Además, en ambos países, el sector financiero probablemente acusará los efectos de una deuda hipotecaria cuya tasa tasa de morosidad seguirá creciendo.

En España el proceso de desapalancamiento de las familias ha sido menor que en EEUU y Gran Bretaña (gráfico 1). A ello se une que la tasa de morosidad hipotecaria no ha parado de aumentar. Se espera, además, un deterioro adicional: la mitad de las familias españolas en el percentil más bajo en la distribución de la renta deben más del 40% de sus ingresos (en EEUU, ese cifra está por debajo del 20%). Además, al contrario que en el resto de países desarrollados, el sector empresarial español está muy endeudado: el doble de deuda que en EEUU (respecto al PIB) y seis veces respecto a las empresas alemanas.

Por último, McKinsey considera que el proceso de recorte de la deuda y el establecimiento de las bases para un crecimiento sostenible de largo plazo debe ser simultáneo. De los tres episodios anteriores de desapalancamiento que considera (Finlandia y Suecia en los 90, y Corea en 1997), el crecimiento económico fue clave para completar un proceso de recorte de la deuda en 5-7 años. Aunque el sector privado se desapalanca durante la recesión, un recorte de la deuda por parte de los gobiernos sólo ocurre una vez que la economía ha retomado la senda de crecimiento.

Basado en esa experiencia histórica, McKinsey destaca los siguientes factores que determinarán el éxito del proceso de desapalancamiento:

1)  Un sistema bancario saneado. En Suecia y Finlandia se recapitalizó la banca, una parte fue nacionalizada y se emplearon esquemas como el “banco malo” para facilitar la salida de activos tóxicos. En Corea, hubo fusiones y la drástica resolución sobre los activos tóxicos permitió que el repunte del crédito. Es previsible que la reforma financiera, recién aprobada en España, dé como resultado un sistema bancario saneado.

2) Introducir las necesarias reformas estructurales. McKinsey hace mención explícita a España y la necesidad de (i) simplificar los trámites a la formación de empresas, (ii) mejorar la productividad; y (iii) profundizar en la reforma laboral.

3) El sector exterior. Finlandia, Suecia y Corea impulsaron sus economías a través de un incremento en las exportaciones, en gran medida, gracias a las devaluaciones competitivas que realizaron. En la actualidad, dado el contexto global de enfriamiento, esta salida parece menos viable. A ello se une que España no tiene moneda propia para poder devaluar.

4) Impulso por parte de la inversión privada. En general hay recorrido para que la inversión privada sirva de estímulo para el crecimiento en el corto y medio plazo, dado: (i) el bajo nivel de los tipos de interés en la actualidad, (ii) un gasto público limitado y (iii) las reservas de liquidez del sector corporativo. Al menos, ese sería el caso para EEUU y Reino Unido, si bien no para España, donde el sector corporativo tiene aún que progresar en su proceso de desapalancamiento.

5)  Un mercado de la vivienda estabilizado. En la actualidad, el mercado de la vivienda en EEUU está comenzando a ver señales incipientes de un punto de inflexión tras 6 años en recesión. Sin embargo, en España, la vivienda está aún sobrevalorada y preocupa el enorme stock de vivienda construida existente.

(1) Croxson, K, Lund, S. y Roxburgh, C. (2012): “Working Out of Debt”. McKinsey Quarterly. McKinsey Global Institute. January 2012.

El gráfico siguiente muestra la reducción en la tasa de desempleo al subir un escalón el nivel educativo alcanzado. Los datos distinguen por grado de formación y año (2006 y 2011) y se centran en la población de entre 30 y 44 años de edad. Como puede observarse en el gráfico el beneficio de la educación en términos de reducción en la tasa de desempleo es muy importante. Por ejemplo, la tasa de desempleo de los individuos con educación secundaria obligatoria era en 2006 3,7 puntos porcentuales inferior a la tasa de desempleo de los individuos que sólo habían obtenido educación primaria. Este patrón de reducción en la tasa de desempleo al alcanzar un mayor nivel educativo se mantiene para los grados formativos superiores (educación secundaria post-obligatoria y educación superior a la secundaria post obligatoria).

Pero quizás más importante que esto, el gráfico muestra que el beneficio de la educación en términos de reducción en la tasa de desempleo ha aumentado considerablemente desde el inicio de la crisis, es decir, al mismo tiempo que la actividad económica retrocedía y el paro general aumentaba. Así, en 2011 el beneficio de disponer de un grado superior a la educación secundaria post obligatoria es de menos 9,5 puntos porcentuales en la tasa de desempleo, comparado con -2,4 en el año 2006. Es cierto que desde el año 2008 el paro ha aumentado para todos los grupos educativos, pero lo ha hecho mucho más para aquellos individuos con bajo nivel formativo. Además, las causas del aumento del desempleo han sido muy distintas para diferentes grupos de educación. Así, mientras que el incremento del paro para los individuos con poca educación (secundaria obligatoria o menos) se ha debido fundamentalmente a la destrucción de sus puestos de trabajo (2,6 millones de empleos desde 2008), el incremento de la tasa de desempleo para aquellos con alto nivel educativo (educación superior a la secundaria post obligatoria) se ha debido a la incorporación de nuevos activos en el mercado de trabajo. De hecho, desde 2008 se han creado 107.000 puestos de trabajo netos para este grupo de individuos.

Estas cifras ponen de manifiesto que a pesar de todas las críticas que puedan hacerse a nuestro sistema educativo, la formación sigue siendo una de las mejores armas contra el desempleo en nuestro país. Si el boom del ladrillo llevó a mucho jóvenes españoles a abandonar tempranamente la escuela, el pinchazo de la burbuja inmobiliaria ha vuelto a conceder a la educación el papel estratégico que le corresponde. Las Administraciones Públicas deberían saber aprovechar la coyuntura y aplicar las políticas necesarias para que el grueso de los individuos que acceden a nuestro sistema educativo alcance un nivel de formación suficientemente elevado para permitir la tan deseada transición al nuevo modelo productivo.

Evolución del Euríbor a un año (durante los últimos 12 meses)

La crisis griega causa muchos de nuestros males

Una de las causas de la mala situación económica de la Eurozona es Grecia. Es muy probable que muy pronto el gobierno griego se convierta en el primer gobierno de un país desarrollado que en más de 60 años se declare en situación de default (suspensión de pagos). Efectivamente, es muy  probable que  Grecia no pueda hacer frente al pago de una parte de sus deudas a partir de Marzo. Los bonistas podrían perder más del 50% del valor de sus bonos situación que podría hacer que Grecia dejase de participar en las decisiones del Banco Central Europeo (BCE). De ser así, la cuestión sobre la capacidad de solvencia recaería en Portugal, con posibilidad de contagio a Italia. 

En este contexto, el sistema bancario también juega un papel crucial. Si el 30 de Marzo Grecia hace una quita y sólo paga el 40% de su deuda ello significaría que los bancos de varios países atravesarían (aún más) por serias dificultades, dando lugar a que algunas de las grandes entidades tuviesen que ser rescatadas (es decir, parcialmente nacionalizadas). Para poder pagar estos rescates los gobiernos tendrían que incrementar su deuda.

¿Cuales son los problema de la Eurozona?

De forma muy sintética se podrían señalar los siguientes problemas:

 (1) necesidad de mayor regulación del sector financiero

(2)  insolvencia del sector bancario, que tiene unos recursos propios con un apalancamiento de 30 veces.

(3) masivos desequilibrios comerciales y de cuenta corriente entre los países europeos, que marcan la diferencia de competitividad entre el norte y el sur, conduciendo  a la enorme deuda externa de estos últimos.  

(4) recesión económica (crecimiento negativo para este año 2012)

Soluciones 

Ante este negro panorama la solución pasa por una combinación de políticas de demanda y de reformas estructurales (políticas de oferta) con el fin de que Zona Euro vuelva a la senda del crecimiento económico, para ello se necesita: 

a) Políticas de oferta (también llamadas reformas estructurales) en países con bajo crecimiento potencial (países periféricos de la Zona Euro).

b) Políticas de estímulo de la demanda en economías con fuertes superávits externos (Alemania, Austria, Holanda y Finlandia).

c) Mantenimiento, por parte del BCE, de las políticas monetarias expansivas. Los problemas de la Zona Euro no pueden ser resueltos prestando dinero de forma indefinida a los países menos competitivos y a los bancos insolventes.  No es un  problema de liquidez sino de falta de solvencia. El gran impulso de liquidez del BCE es necesario porque alivia aunque no soluciona el problema al que se enfrentan los países de la Zona Euro. Sin embargo, no debemos subestimar su capacidad de actuación. El BCE evitó una contracción del crédito, lo cual merece un reconocimiento. 

d) Ajustes fiscales adecuadamente dosificados para ir consolidando las cuentas públicas en países con elevados déficits estructurales: Grecia, Portugal, Italia, España y Francia.

e) Un cambio radical en la gestión de la política fiscal de la Eurozona que pasaría por una fuerte autoridad fiscal central, cuya potestad tributaria y asignación de recursos estuviese en manos de un superministro de economía de la Zona Euro.

f) Se deben reducir salarios y precios en los países del sur, así como incrementarlos en los del norte, aunque esto último parece que no va a ser posible debido a las presiones de Alemania.

Si no se aplicasen estas medidas el euro se rompería y Grecia, Portugal, España, Italia y algún país más (¿quizá Francia?) tendrían que volver a sus antiguas monedas.

Un  repaso a lo acontecido en el pasado más inmediato.

Cuatro años y medio después del inicio de la crisis, la situación económica mundial volvió a deteriorarse en los últimos meses de 2011, como consecuencia, principalmente, del agravamiento de la crisis soberana en Europa, el endurecimiento de las condiciones de acceso al crédito, la intensificación de las medidas de austeridad en la UEM y el enfriamiento del sector industrial global. Europa es la región más afectada: está atravesando ya una situación próxima a la recesión, que podría prolongarse durante el primer semestre de 2012, pero con fuertes divergencias entre países, destacando Alemania positivamente. Sin embargo, EEUU y el resto de principales economías emergentes conservan un ritmo razonablemente dinámico de crecimiento, sosteniendo el crecimiento mundial.

Por tanto, este empeoramiento de la actividad no ha sido generalizado (se concentró principalmente en Europa), ni especialmente severo. O, desde otro punto de vista, el deterioro de la economía mundial no supuso una ruptura del patrón de comportamiento de la recuperación económica (algo parecido ocurrió en 2010) y fue menos intenso al anticipado en el verano de 2011, cuando riesgos como la ruptura del euro o un impago de la economía americana amenazaron con devolvernos a un momento parecido al que se produjo después de la quiebra de Lehman Brothers.

No hay riesgos de recesión global

Por tanto, la primera idea es que sin nuevas sorpresas negativas no estamos cerca de una recesión global. Como se ve en el gráfico la recuperación de la economía mundial seguirá su curso tras la recesión más virulenta de los últimos años, con ritmos algo inferiores a los de 2011 (2,3% en 2012 frente a 2,7% de 2011), pero tampoco muy por debajo de la media de crecimiento mundial de la anterior etapa expansiva (2,9%).

Esta recuperación frágil y compleja, se está caracterizando por:

a) las fuertes desigualdades de crecimiento entre OCDE y emergentes;

b) los bajos ritmos de crecimiento potenciales en las economías maduras;

c) los fuertes niveles de endeudamiento público y privado en los países que experimentaron burbujas en el mercado de la vivienda;

d) por último, la elevada sensibilidad de la reactivación a “shocks” puntuales (financieros, geopolíticos, etc).

La política económica

En el medio plazo, no cabe esperar demasiados cambios en este patrón de comportamiento, la clave seguirá siendo cómo recuperar el crecimiento y reducir el endeudamiento público y privado. Y, para ello, se debe avanzar en recetas ya conocidas por todos:

a) reformas de oferta en países con bajo crecimiento potencial,

b) políticas de estímulo de la demanda en economías con fuertes superávits externos,

c) el mantenimiento de políticas monetarias expansivas en la OCDE,

d) ajustes fiscales adecuadamente dosificados para ir consolidando las cuentas públicas en países con elevados déficits estructurales.

De cómo se combinen y escalonen estas 4 medidas dependerá la rapidez en digerir los excesos del ciclo anterior.

Amenazas

En los próximos meses, las sorpresas negativas que pueden complicar el escenario son: riesgos geopolíticos que se trasladen al precio del petróleo y, por tanto, la inflación, una posible burbuja en el mercado de la vivienda en China y un empeoramiento de la crisis en la zona euro.

La crisis europea

En el caso de la crisis europea, los riesgos son todavía muy elevados. No es fácil reconstruir los cimientos de una unión monetaria que nació con defectos conocidos por todos, en medio de la más compleja crisis económica de las últimas décadas. Se puede intentar hacer virtud de la necesidad, pero cuando los mercados financieros están presionando todos los días, el riesgo estriba en ir por detrás de las expectativas de los inversores. Es cierto que se ha avanzado en el diseño de un nuevo marco fiscal que evite los desajustes que han originado la crisis, pero la mejora de la solvencia sólo puede venir de un retorno al crecimiento. Y, eso lo van a demandar los mercados antes de lo que pensamos.

Por tanto, va a ser muy importante que a través de una aceleración de las reformas estructurales, de una adecuación de los objetivos de déficit público a la coyuntura actual y de una mayor implicación del BCE en las compras de bonos europeos (además de bajadas del tipo de intervención hasta el 0,5%) vayan apareciendo señales de que tras un duro 2012, el crecimiento en la zona euro puede volver a territorio positivo en 2013. Si a lo anterior le añadimos más fortaleza del sistema financiero europeo a raíz de los nuevos requisitos establecidos por EBA para junio (9% de “core capital”), poco a poco podría ir abriéndose los mercados de financiación mayorista, condición necesaria para una recuperación de la financiación a la economía real.

Como ya anticipó el economista francés Jacques Rueff en 1949: “Europa se hará por la moneda o no se hará”. Y para preservarla, además de solucionar los problemas estructurales con los que nació (baja movilidad del capital humano, ausencia de política fiscal unificada, diferencias de competitividad, etc), en el corto plazo se debe romper el círculo vicioso entre ajuste, decrecimiento de la actividad, desempleo, deterioro de las cuentas públicas, falta de confianza en el sector financiero y distorsión en el funcionamiento de los mecanismos de transmisión de la política monetaria. La tarea no es fácil, pues como dice un buen amigo, este año el cisne gris pueden ser los errores de política económica. De hecho, tras dos años de prueba y error en la gestión de la crisis europea, siempre por detrás de los mercados, la verdadera sorpresa positiva que haría reconsiderar unas estrategias de inversión todavía muy marcadas por la desconfianza y la aversión al riesgo, sería una señal definitiva de que el euro sobrevivirá. Confiemos en ello.

Paro registrado

Y como consecuencia, nos hemos encontrado con un aumento del desempleo de 177.470 personas a final de enero (el segundo peor enero de la historia), lo que ha elevado la cifra de trabajadores en paro inscritos en las oficinas de empleo hasta un nivel desconocido: 4.599.829 personas.

Afiliación a la Seguridad Social

Asimismo, la afiliación media a la Seguridad Social ha descendido en 283.684 personas, con lo que la cifra total de afiliados ha caído, por primera vez desde abril de 2004, por debajo de los 17 millones de afiliados. En concreto, hasta los 16.946.237 afiliados.

Perspectivas

Las perspectivas siguen siendo pesimistas para los próximos meses, por lo que por desgracia seguirán registrándose records negativos. Y aunque se apruebe en las próximas semanas una reforma laboral valiente –todavía no tenemos muchos elementos de juicio para valorar el alcance de la misma- y se adopten reformas económicas en otros ámbitos que estimulen la actividad productiva, los efectos de dichas medidas tardarán tiempo en generar efectos netos positivos en materia de empleo. No debe olvidarse que la reforma laboral no es una medida “anticrisis”.

En definitiva, unos malísimos datos que continúan la racha semanal que empezó el martes con la publicación por parte de Eurostat del desempleo en Europa, en la que España volvió a encabezar la serie de tasa de paro con un 22,9% frente al 10,4% en la zona euro.

La prima de riesgo se ha disparado.

Como se puede ver en el cuadro, Portugal es el único país de los 8 que aparecen, todos pertenecientes a la Eurozona, al que le está subiendo la prima de riesgo (diferencia del tipo de interés del bono a 10 años con el bono alemán, también a 10 años). La causa principal ha sido la rebaja de la calificación de los bonos portugueses por parte de Standard & Poor’s a “bonos basura”. Aunque Moody’s y Fitch ya habían dado una calificación similar a Portugal el año pasado, la medida causó una alarma en los mercados y la consiguiente subida de los tipos de interés.

(Datos de hoy: 1 de febrero de 2012)

Presupuesto restrictivos

El gobierno luso tendrá que afrontar drásticos recortes si quiere reducir su déficit para incrementar la efectividad del préstamo concedido por el Fondo Europeo de Rescate, así como cumplir con los compromisos adquiridos tras su concesión. Es por ello por lo que el ejecutivo salido de las urnas el pasado mes de junio tendrá que ir adoptando medidas que ayuden a reducir el déficit y fomentar la productividad de los trabajadores.

Muchas de las medidas causarán, como suele ser habitual, descontentos sociales, aunque el ejecutivo cuenta a su favor con varios factores: (1) el control del Parlamento (mediante la unión del PSD de Passos Coelho y el CDS-PP), (2) el apoyo de la UE dado su manifiesto compromiso de cumplir los objetivos establecidos tras la concesión de las ayudas y (3) la ausencia de elecciones generales hasta 2014, fundamental para acometer las reformas estructurales que necesita. El presupuesto de 2012, que incluye rebajas salariales y recortes de empleos en el sector público, obtuvo un 90% de aprobación en el parlamento.

El coste para las empresas de despedir a sus trabajadores ha caído rápidamente, y las autoridades se han comprometido a limitar las subidas salariales en 2012.

Mejorar la productividad

El Ejecutivo luso pretende aumentar la producción de sus trabajadores para lo que promoverá medidas que fomenten el número de horas trabajadas. En sectores como la educación y la sanidad estudia reducir el gasto público mediante la fusión de ayuntamientos y centros de enseñanza y el traslado del personal de pequeños centros y puntos de sanidad a otros más grandes. A esto se unirá un plan de privatizaciones a propuesta del Gobierno que se centrará en sectores tales como la energía, el transporte y las comunicaciones, si bien es cierto que la cuantía que se obtendrá por ello no supondrá un gran impacto en las cuentas públicas. Según las previsiones, el Gobierno conseguiría unos ingresos adicionales del 1% del PIB.

En su lucha por incrementar su competitividad, Portugal tendrá que enfrentarse a los datos de inflación. Portugal ha cerrado 2011 con un incremento del IPC del 3,7%, hecho que no ha contribuido a mejorar los datos de su déficit por cuenta corriente, el cual fue del 7,8% el año pasado, previendo  que pueda mejorar en el período 2012-16.

Malas perspectivas

La economía de Portugal lo tiene difícil: es un país pequeño y, por tanto con una estructura económica poco diversificada, con poca competencia (tiene muchos sectores fuertemente oligopolizados), un défict exterior que como porcentaje del PIB es uno de los más altos del mundo, un paro creciente, un consumo en caída y para colmo de males su principal cliente, España, está en recesión.

Un factor positivo a tener en cuenta para la mejora de las economías periféricas de la eurozona, también para Portugal y España, es la debilidad que atraviesa el euro frente al dólar, pudiendo contribuir esto a incrementar la competitividad en el exterior y, por tanto, las exportaciones al resto del Mundo. 

¿Qué salidas tiene la economía portuguesa?

¿Qué políticas debe aplicar el gobierno portugués para salir de la crisis económica?

La importancia del sector servicios

En los treinta y un años que van desde 1980 al 2011, el empleo en los servicios ha aumentado en más de 29 puntos porcentuales en el total de la ocupación. Pasa de representar el 44,9% al 74,1%. Por su parte el empleo agrícola, en ese mismo periodod, sufre una caída espectacular, pasando del 18,6% al 4,5%. El sector industrial también reduce su patrticipción en el empleo pasando del 27,2% al 14,2%. La construcción que había aumentado 4,4 puntos desde 1970 a 2007, sufrió en los 4 últimos años una caída espectacular de 6,1 puntos (ver cuadro).

Cuadro: Estructura sectorial del empleo en España

Fuente: Elaboración propia a partir de datos del INE.

El sector servicios

Para muchas personas esta evolución desde la agricultura y la industria hacia los servicios es una evolución histórica natural y un factor de progreso ya que está relacionada con el aumento de sectores relacionados con el estado del bienestar (sanidad, educación, ocio, restauración, turismo, etc.). Sin embargo muchos servicios dependen de la industria. Los servicios financieros y de seguros, los comerciales, los de transporte, los de consultoría, auditoría, ingeniería, diseño, investigación, etc. dependen de la industria y en menor medida, de la agricultura y la construcción. Muchos servicios no se desarrollarían en ningún país, si no existiese una base industrial fuerte.

La desindustrialización

La experiencia histórica de las economías más avanzadas y también de las economías asiáticas muestra que para alcanzar un nivel alto de desarrollo es preciso establecer una base industrial interna amplia y robusta. Es más: no se conoce ningún país desarrollado, de tamaño grande, que no sea industrializado. El G-8, es el grupo de países más importantes y más industrializados del Mundo. Por eso la industria se percibe como una señal de desarrollo, empleo, productividad y fortaleza. De ahí que el fuerte proceso desindustrializador que desde hace décadas atraviesa España haya encendido la luz de alarma.

¿Puede sobrevivir una economía basada fundamentalmente en los servicios?

Un experimento hecho en un examen.

En un examen final de la asignatura “Introducción a la Macroeconomía” (asignatura semestral), al que se presentaron 91 alumnos de primer curso de universidad, se les pedía que comentaran un texto sencillo de política monetaria. En él aparecían varias faltas de ortografía. Entresaco uno de los párrafos del texto que se les proponía comentar: “Si a lo largo de este año 2012 la inflacción superara con mucho el objetivo marcado del  2% y se fuera, por ejemplo, al 10% el Banco Central Europeo (BCE) iria absorbiendo la liquidez inyectada en 2011. Pero como se puede preveer que, a lo largo de 2012, la inflacción seguirá siendo baja parece que el BCE volverá a proveer, a la zona euro, de liquidez.”

 Después de que hicieran el comentario del texto, desde el punto de vista de la Teoría Económica, se les pedía, en otra pregunta del examen, que subrayasen en el texto las faltas de ortografía incluyendo las tildes que pudiesen faltar. 

Los resultados más llamativos fueron los siguientes: a) 49 alumnos, de los 91 que se examinaron, no subrayaron inflacción, es decir, el 54% no sabe que inflación se escribe con una sola c; b) 87 alumnos no subrayaron preveer, es decir, parece que el 96% no sabe que se escribe prever; c) 26 alumnos  no subrayaron iria, es decir, casi el 30% no se dieron cuenta que iría lleva tilde.  

No he escrito todo el texto que fue objeto de la pregunta de examen por no aburrir. Si eres profesor universitario quizá no te sorprendas pero si no lo eres debes saber querido lector, que las faltas de ortografía son de uso corriente entre nuestros universitarios. Puedes encontrar de forma habitual en exámenes: superhabit, en vez de superávit, absorver, en vez de absorber, etc. 

¿Es grave cometer faltas de ortografía?

Se trata de un problema grave porque en una sociedad en la que el uso de las redes sociales se está extendido por toda la población, la ortografía se convierte en muchas ocasiones en una carta de presentación de aquellos que navegan  y frecuentan estos espacios cibernéticos. 

Los alumnos tienen que saber ortografía. Así, si leemos una opinión bien escrita (sin faltas de ortografía) y otra mal escrita, tendemos normalmente a hacerle caso a la primera. 

Un estudio empírico

Un estudio llevado a cabo por el empresario de Internet Charles Duncombe determinó que con una falta de ortografía en una web, las ventas podrían llegar a descender hasta un 50%. Internet, un medio en el que el 99% de las ventas se hacen de forma escrita, hace que esta forma de comunicación sea crucial a la hora de determinar el éxito o no en las distintas actividades emprendidas. 

Conclusión:

La buena ortografía  es crucial para ganar respeto, tanto en la comunidad virtual como fuera de ella.  Es un reflejo de nosotros y queda plasmado (Twitter, Facebook, Blogs…) allá donde escribimos…y es que, querido lector, vivimos en una sociedad en la que lo escrito ha trascendido del ámbito privado al público. Nuestros alumnos deben cuidar nuestra ortografía y forma de expresarnos es vital para nuestra buena comunicación. 

¿Debemos enseñar ortografía en la Universidad? Creo que no. Pero sí que parece necesario mejorar la enseñanza de la ortografía en los colegios e institutos de Enseñanza Media si queremos aumentar, también por esta vía, nuestro capital humano y con ello la competitividad de la economía española.

Gráficos: Tipos de intereses históricos en los Estados Unidos

Del comunicado posterior, destacamos los siguientes mensajes respecto al escenario económico:

- La actividad registra un moderado crecimiento, a pesar del debilitamiento del escenario global.
- Continúa la fragilidad del mercado laboral y la tasa de paro permanece en niveles elevados.
- El consumo sigue creciendo pero lo hace a tasas modestas y la inversión empresarial se ha desacelerado.
- El mercado inmobiliario no ofrece señales de mejora.
- La inflación sigue contenida.

Para los próximos trimestres, la autoridad monetaria prevé que: i) el crecimiento siga siendo modesto –cita las tensiones en los mercados financieros globales como uno de los principales riesgos a la baja sobre la actividad–, ii) la tasa de paro se reduzca sólo gradualmente y iii) la inflación se mantenga en niveles contenidos, incluso inferiores a los que considera apropiados para su mandato de estabilidad de precios.

Sin embargo, lo verdaderamente importante de la reunión de ayer es que el banco central americano ha anunciado un objetivo de inflación por primera vez en su historia. En concreto es objetivo un crecimiento interanual del PCE (deflactor del consumo) del 2%. Por tanto, la FED se ha unido a la tendencia que han seguido los principales bancos centrales del mundo en los últimos 15 años.

Además, la FED quiere ser más transparente y anunciado que mantendrá el tipo de intervención en sus niveles actuales, al menos, hasta finales de 2014, retrasando en más de un año la posibilidad de una subida de tipos en EEUU (anteriormente garantizaba que no habría cambios, al menos, hasta mediados de 2013). Ello es consecuencia de la posición de los miembros del Comité, aunque con importantes diferencias entre ellos: unos opinan que habría que subir tipos en 2012 y otros abogan por retrasar las subidas hasta 2016. La dispersión de las expectativas de política monetaria de los miembros del Comité refleja la elevada incertidumbre que existe respecto al escenario económico, lo que demuestra lo complicado que va a ser la gestión de la política monetaria durante los próximos años.

A pesar de ello, se ha puesto de manifiesto la intención de la Fed de mantener un sesgo muy expansivo durante un periodo prolongado debido, tanto al hecho de que sitúe sus previsiones de inflación por debajo de su nuevo objetivo, como por la afirmación del propio Bernanke de que está dispuesto a poner en marcha otro programa de “quantitative easing” si las circunstancias lo requieren. Con esta política tan laxa, la Fed podría perseguir dos objetivos: uno directo, la relajación de la curva de tipos, que conlleva la moderación del plazo a 10 años (caída de -7 pb ayer); y otro indirecto, la debilidad del dólar.

En definitiva, la FED sigue ajustando su objetivo, estrategia e instrumentos de la política monetaria a una realidad muy diferente a la de hace una década. Teniendo en cuenta la importancia creciente de la estabilidad financiera como bien público. Algo de lo que deberían aprender otros bancos centrales, centrados en problemas que ya no existen.

La Encuesta de Población Activa publicada hoy muestra que en el año 2011 el comportamiento del mercado laboral ha sido muy negativo. En términos anuales el empleo cayó en 600.600 personas (-3,3%), frente a los -238.000 en 2010. Desde que se inició la crisis se han destruido 3,2 millones de empleos la mitad en el sector de la construcción..

En 2011 el empleo cayó en todos los sectores, salvo en agricultura. Destaca la caída en construcción (-296.000) y servicios (-212.000).

La destrucción de empleo se ha cebado con los asalariados, con una caída del 3,2% y una reducción de 485.000 personas, especialmente en los que tienen contratos indefinidos (-3,4% y -389.000 personas).

Evolución del empleo en el 4º trimestre de 2011.

Los datos publicados esta mañana del cuarto trimestre de 2011 de la Encuesta de Población Activa han avalado la pésima evolución trimestral que ya apuntaban el paro registrado y la afiliación a la Seguridad Social. El aumento de 295.300 desempleados, y mucho más grave, la destrucción de 348.700 empleos en el trimestre (ver cuadro), han llevado el número de parados hasta los 5.273.600 y la tasa de paro al 22,85% y a la destrucción de 600.600 empleos en el conjunto del año pasado.

A todos los lectores interesados, les dejo el link a la nota del INE con la información básica, ya que profundizar más en este tema aumentaría el pesimismo de todos los lectores. Pero, si me permiten, un par de apuntes:

En primer lugar, la destrucción de empleo que según la EPA se ha producido en el último trimestre de 2011 ha sido la segunda más elevada de la historia, 348.800 ocupados menos (ver cuadro), sólo superada por la del cuarto trimestre de 2008, momento en el que la crisis estaba en su apogeo.

Segundo, si después de haberse destruido 3,2 millones de empleos desde el inicio de la crisis volvemos ahora a tener una cifra tan mala en el último trimestre de 2011, la pregunta sería ¿en cuánto podemos cifrar el desplome del PIB en dicho trimestre?

Pues bien, la industria cultural, en su totalidad (Patrimonio, Archivos y bibliotecas, Libros y prensa, Artes plásticas, Artes escénicas, Audiovisual y multimedia -Cine y vídeo, Música grabada, Radio y televisión y Otros), según los resultados de la Cuenta Satélite de la Cultura en España del Ministerio de Educación, Cultura y Deporte español aporta un poco más del 3% al PIB español del 2009, valor que ha crecido a ritmo constante en torno al 3% anual desde el año 2.000. Esta cifra no es nada desdeñable si lo comparamos, por ejemplo, con la industria turística que aporta en torno al 10% al PIB español (cuenta satélite del turismo en España). De este 3%, más del 40% lo aporta la industria de la lectura y la prensa y el 10% el cine. En términos de empleo, las actividades culturales, en el 2009 ocupaban a 632,3 mil trabajadores.

Lo más interesante es como la industria del libro y la prensa, que no recibe masivas subvenciones públicas se ha convertido en una de las gran impulsoras del sector y ha conseguido ser muy relevante a nivel internacional. El resto de la lectura, como en anteriores posts, la dejo de vuestra mano… 

(Si haces click en el gráfico se aplía)