Опционная Конференция – это уникальная возможность:

• Разобраться, что такое опционы, и оценить преимущества этих финансовых инструментов;
• Пообщаться с коллегами на темы опционных стратегий;
• Узнать о новейших разработках в сфере программного обеспечивания для торговли опционами и испытать их в действии;
• Сравнить особенности торговли опционами в России и в США;
• Встретиться с гуру опционного рынка.

В течение всего дня, с 12:00 до 20:00, будут проходить обсуждения в рамках трех секций: «Опционы — необходимый инструмент для успешной торговли», «Программное обеспечение для торговли опционами», «Торгуем опционы в Америке». Особо отметим высокий профессиональный уровень Конференции, в которой примут участие известные частные опционные трейдеры, представители брокерских компаний и разработчиков софта для опционной торговли.

Торопитесь зарегистрироваться: участие в Конференции для первых 200 человек бесплатное!

— Нет никаких сомнений, что доллар будет терять свою покупательную способность. Лучший способ захеджироваться от его падения – взять ипотеку на 30 лет под 4% и купить дом. Так вы сделаете ставку на падение доллара.

— Смотрите на компании, которые будут всегда, как Coca-Cola. Если говорить о более серьезных инвестициях, делайте их, когда вы можете и когда это хорошая идея. Не используйте заемные деньги и оставайтесь в кэше, если не видите хороших инвестиционных возможностей.

Философский бонус:
— Найдите свою страсть. Вы будете точно знать, что это, когда увидите ее. Это более важно, чем деньги. Я не знаю ни одного человека, который бы следовал своей страсти и не был бы успешен и счастлив. Мой отец говорил мне, что очень важно иметь внутреннюю «ведомость» и сверяться с ней в жизни. Это поможет вам заниматься действительно тем, что приносит вам удовольствие.

Торговлю в основном секторе рынка было обещано возобновить в 20:15 с сохранением всех заявок и сделок, зарегистрированных на 17:41:21. Однако в 20:10 сложившаяся ситуация была признана чрезвычайной. «О дальнейших действиях будет сообщено дополнительно», скупо сообщил сайт биржи.

Комментарий от d-trader: Как только что стало известно из информированных источников в Правительстве, сбой в работе ММВБ произошел по требованию майора МЧС, который проверял готовность руководства и сотрудников биржи к действиям в чрезвычайной ситуации. Сегодня отрабатывались действия персонала при пожаре, для чего был полностью обесточен офис и рабочие помещения ММВБ, организовано незначительное возгорание на крыше здания биржи, а паника произошла уже сама собой. За последний месяц это уже вторая натурная тренировка, которая проводится в рамках строительства Международного Финансового Центра.

Разберем всю математику фьючерсных контрактов на трех примерах: фьючерса на нефть WTI, торгующегося на NYMEX под тикером CL (Light Sweet Crude Oil WTI Futures); фьючерса на золото, торги по которому проходят в секции COMEX под тикером GC (Gold Futures); фьючерса на евро, торгующегося на CME под тикером 6E (EUR/USD Futures).

1. Объем Контракта (или Contract Size, Contract Unit) – кол-во базового актива в одном контракте. Величина прописана в спецификации.

ОК = Константа

Нефть: 1,000 баррелей
Золото: 100 тройских унций
Евро: 125,000 евро

2. Минимальный Шаг (или Min. Fluctuation, Min. Increment, Тик, Пипс) – минимально возможное изменение котировки. Величина прописана в спецификации.

МШ = Константа

Нефть: $0.01 за баррель
Золото: $0.10 за унцию
Евро: $0.0001 за евро

3. Стоимость Мин. Шага (или Tick Value) – изменение на торговом счете, возникающее при минимальном шаге контракта. Иногда прописывается в спецификации.

СМШ = Мин. Шаг * Объем Контракта

Нефть: $0.01 * 1000 = $10
Золото: $0.10 * 100 = $10
Евро: $0.0001 * 125,000 = $12.50

4. Полная Стоимость (или Contract Value) – полная стоимость базового актива контракта.

ПС = Котировка * Объем Контракта
(Котировки ниже взяты в момент написания статьи, по ближайшему контракту)

Нефть: $102.24 * 1,000 = $102,240
Золото: $1630.8 * 100 = $163,080
Евро: $1.3123 * 125,000 = $164,037.50

5. Маржинальный Залог (или Initial Margin, Начальная Маржа, Гарантийное Обеспечение, ГО) – деньги, заблокированные на вашем счете после открытия позиции. Величина указывается за один контракт, определяется биржей и меняется довольно редко.

МЗ = Константа*
(Залоги ниже взяты в момент написания статьи)

Нефть: $6,885
Золото: $10,125
Евро: $4,725

6. Плечо (или Leverage, Рычаг) – отношение имеющихся денег к используемым в сделке, или коэффициент увеличения собственных средств. Величина индивидуальна для каждого фьючерса.

ПЛ = Полная Стоимость : Марж. Залог

Нефть: $102,240 : $6,885 или 15 : 1
Золото: $163,080 : $10,125 или 16 : 1
Евро: $164,037.5 : $4,725 или 35 : 1

7. Вариационная Маржа (или P&L, Profit/Loss) – заработанные или потерянные в результате сделки деньги. Подсчитывается при завершении сделки либо при завершении торговой сессии.

Вариант 1. ВМ = (Котировка выхода – Котировка входа) * Объем Контракта
Вариант 2. ВМ = Кол-во Мин. Шагов * Стоимость Мин. Шага
(В примерах используются оба варианта подсчета)

Нефть: Покупка контракта по $102.24 и продажа по $103.12
($103.12 — $102.24) * 1000 = 88 * $10 = $880
Золото: Покупка контракта по $1630.8 и продажа по $1626.5
($1626.5 — $1630.8) * 100 = -43 * $10 = -$430
Евро: Продажа контракта по $1.3123 и покупка по $1.3095
($1.3123 — $1.3095) * 125,000 = 28 * $12.50 = $350

Надеюсь, приведенные выше примеры помогут начинающим трейдерам разобраться в математике срочного рынка и чувствовать себя в нем более уверенно.

Сценарий Теренса Уинтера расскажет реальную историю взлета и падения биржевого брокера Джордана Белфорта (Jordan Belfort), ставшего мультимиллионером в 26 лет и тюремным узником в 36. В начале 1990-х в его компании на Лонг Айленде работало более тысячи брокеров. Его фирма Stratton Oakmont участвовала в сделках общей стоимостью более одного миллиарда долларов. К концу 90-х деятельностью компании заинтересовались правоохранительные органы, обвинившие Белфорта в незаконных манипуляциях на рынке ценных бумаг. Закончилось дело полным раскаянием, 20 месяцами тюрьмы и сменой профессии.

Сейчас Джордан Белфорт — эксперт по бизнес-мотивации и преуспевающий писатель. «Волк с Уолл-стрит» — одна из двух его автобиографий, ее английское издание можно выписать с Озона. Кстати, к истории Джордана Белфорта в Голливуде уже обращались — фильм «Бойлерная» хоть и не оперировал реальными именами и фактами, но был вдохновлен именно финансовыми трюками «волка с Уолл-стрит». Джордан умел как работать головой, так и отрываться на полную — ниже его реальное фото.

Забудьте все, что вы слышали про Уолл-стрит и окунитесь в настоящее инвестиционное закулисье — без купюр, без цензуры и без оглядки на мнение окружающих. У авторов наболело. Выпускники Уортонской и Гарвардской бизнес-школ открыто и очень увлекательно делятся всеми перипетиями своего ухабистого и запутанного пути в мир инвест-банкинга — и путь ИЗ него. Придя младшими ассоциатами в один из лучших банков Уолл-стрит, они в полной мере испытали и плюсы, и минусы своего положения. Дорогие автомобили, отели, статус в обществе. Феерические нагрузки, деспотичное руководство, бесчисленные собрания, нереальные сроки и неповторимая атмосфера мира, где делаются очень большие деньги. Откровенно, подробно, остроумно и с легким привкусом мести.

Добрый день! Постоянно слежу за Вашими постами, хочу попробовать себя в торговле фьючерсными контрактами в агросекторе РТС ФОРТС, у меня возникло несколько вопросов, на которые не могу найти однозначного ответа в интернете, буду очень признателен если Вы ответите на эти вопросы!

1. Если фьючерс поставочный то купив фьючерс по цене 34,34, к моменту его экспирации, в независимости от текущей цены (которая может быть как 28 так и 37,78), покупатель получает товар по цене покупку фьючерса, т.е. по 34,34? Либо получает товар по биржевой цене на момент экспирации?
2. Если фьючерс расчетный, то купив такой фьючерс по цене 34,34, к моменту экспирации покупатель этого фьючерса получает/уплачивает маржу от разницы цен между ценой покупки и текущей ценой?

В агросекторе ФОРТС нет поставочных фьючерсов, только расчетные. Расчет производится из разницы цен на момент открытия позиции и на момент экспирации. Поставка производилась бы по цене покупки (или продажи) фьючерса.

3. На срочном рынке и\или товарной бирже контрактов на определенный товар определенное количество, либо можно купить или продать столько контрактов сколько захочешь?

Можно работать с таким количеством контрактов, которое позволяет размер счета исходя из гарантийных залогов (ГО) и предлагается продавцами (или покупателями). При очень большом депозите и ликвидном рынке можно купить-продать, практически, «сколько захочешь».

4. Если цены на фьючерсные контракты на РТС фортс в агросекторе рассчитываются на основе цен на фьючерсные контракты на биржах СВОТ и ICE, значит открытые позиции по данным инструментам участников РТС ФОРТС не влияют на цену? Либо влияют но в момент экспирации цена будет рассчитана на основе иностранных фьючерсов в независимости от цены на рынке ФОРТС?

На российской бирже все сделки по фьючерсу влияют на его цену, но расчет при экспирации будет производиться по цене на чикагской бирже.

5. Какой контракт на CBOT является базовым активом для фьючерсного контракта на пшеницу торгуемого на срочном рынке РТС FORTS: Wheat (floor) или Wheat (electronic)?

Контракт с тикером W, торгуемый на открытом аукционе (Trading Floor).

Юрий о котировках опционов на CME:

Здравствуйте! Я искал информацию по фьючерсам и нашёл Ваш блог. Там есть ссылка на сайт СМЕ, где даются данные по торгам в режиме онлайн. Я зарегистрировался на этом сайте и нашёл таблицу по опционам, похожую на «стакан».Но я не совсем разобрался в этих значениях. Не составит ли Вам труда объяснить мне подробно? Что означает верхняя строка? То ли это кол-во всех купленных и проданных опционов за последние 10 минут, то ли только купленных? Это ведь имеет значение, если я правильно понимаю теорию. И по каким ценам ASK или BID покупаются и продаются опционы, то есть, где покупка, а где будет продажа? И чем отличается размер от объёма?

Речь идет о ресурсе datasuite.cmegroup.com, к которому можно получить доступ, пройдя регистрацию на сайте CME. Котировки идут с задержкой 10 минут. (см. скриншот)

BID – это цена желающих купить («сколько дают»), ASK – цена желающих продать («сколько просят»). Сделка может пройти по любой из этих цен, в зависимости от того, кто первым пойдет навстречу и согласится с предложенной ценой — покупатель или продавец (как для опционов CALL, так и PUT). По каждому страйку суммарные объемы торгов за сессию публикуются в первой и последней колонках, а объемы текущего спроса и предложения – рядом с котировками покупателей и продавцов. Понятие «размер» вряд ли применимо к опционам.

 
Оказалось — чуть более, чем полностью. За 2000 – 2011 годы из России было экспортировано: сырой нефти — 2,684 млрд. тонн на $1,047 трлн., нефтепродуктов – 1,171 млрд. тонн на $484 млрд., природного газа – 2,257 трлн. кубометров на $427,158 млрд. Итого, за 12 лет из России было выкачано только нефти и газа на сумму $1,958 трлн.

Федеральный бюджет зависит почти исключительно от нефтегазовых доходов. В этом можно убедиться, посмотрев на их соотношение с иными доходами федерального бюджета (по данным Федерального Казначейства и Минфина):

 
Но несмотря даже на такую внешнеэкономическую конъюнктуру, с 2009 г. власть уже не способна свести концы с концами в бюджете: «Если семь лет назад российский бюджет был сбалансирован при цене на нефть $27 за баррель, перед кризисом – $90 за баррель, то в этом [2011] году, чтобы бюджет был сбалансирован, нефть должна стоить $115 за баррель», — заявлял министр финансов А. Кудрин.

А теперь, посмотрев на баланс доходов и расходов в бюджете, попробуйте угадать, что случится, если от синего столбца убрать 56% нефтегазовых доходов?

Между тем, Россия в 2010 году вышла на 1 место в мире по добыче нефти. В среднем в I квартале 2011 г. в сутки в РФ добывалось 10,2 млн. баррелей. Объём переработки нефти также достиг очередного исторического максимума – 149,6 млн. тонн. При этом количественный рост происходит за счет снижения качества: доля мазута в общем объеме производства нефтепродуктов достигла многолетнего максимума, а глубина переработки нефтяного сырья – многолетнего минимума.

Кроме того, в отличие от России, Саудовская Аравия может позволить себе быть 1-й в мире по добыче нефти – с её-то запасами. Достаточно взглянуть на размеры стран в зависимости от их запасов нефти:

Однако именно Россия при Путине является мировым лидером по выкачиванию нефти из собственных недр. В 2003 г. была принята «Энергетическая стратегия России на период до 2020 года». Её лейтмотив – максимальное извлечение нефти и газа из недр с целью продажи на внешнем рынке. В 1-м полугодии 2011 года уже 48% добываемой нефти шло на экспорт (а в СССР максимально экспортировалось лишь 22% от годовой добычи). Более 1/3 производимых нефтепродуктов и добываемого газа также вывозится за границу. Весь прирост добычи нефти за последние 10 лет ушёл на экспорт. За период 1990—2009 гг. внутреннее потребление нефти практически не увеличилось, хотя добыча возросла с 323,3 млн. т в 2000 г. до более 500 млн. тонн в 2010 г. Что касается газа, то Россия также занимает 1-е место в мире по его добыче и экспорту.

Казалось бы, при существующей кабальной зависимости от экспорта нефти и газа было бы разумно позаботиться о своевременном пополнении их запасов. Однако практически все месторождения нефти и газа, которые обеспечивают современный уровень добычи, были открыты еще в советские времена. За весь 20-летний период существования государства РФ в промышленную разработку было введено лишь одно крупное нефтяное месторождение – Ванкорское.

После развала СССР было упразднено Министерство геологии, число сотрудников Геологической службы в стране сократилось в 10 раз, в 4–5 раз уменьшился объем разведочного бурения, существенно снизились объемы геофизических работ. Фактически была свернута вся программа наращивания ресурсов минерального сырья.

Путин не только не предпринял ничего, чтобы изменить ситуацию, но и ухудшил её, отменив налог на восстановление минерально-сырьевой базы (ВМСБ) в 2002 г. До того нефтяные компании на 90% финансировали геологоразведку за счет ВМСБ и лишь на 10% — за счет собственных средств. Отмена ВМСБ привела к обвальному спаду в и без того коллапсирующей геологоразведке, что отчётливо видно на графике:

Резкое сокращение буровых работ снизило спрос на геологоразведочное и буровое оборудование, оставило без работы массу проектных институтов, сервисные компании просто прекратили свое существование.

К слову, в 2011 г. Путин утвердил новый налоговый режим «60-66» для нефтяной отрасли, предусматривающий снижение экспортных пошлин на сырую нефть до 60% и уравнивание пошлин на светлые и темные нефтепродукты (до 66% от пошлины на сырую нефть). Это сделало ещё более выгодным экспорт сырой нефти и мощно ударило по нефтеперерабатывающей отрасли – что может привести к сокращению на 1/3 объемов переработки нефти внутри страны в 2012 г., а также к повторению бензинового кризиса.

Тотальная зависимость от экспорта энергоносителей предопределила эксплуатацию на истощение месторождений Западной Сибири. Их запасы приходят к концу, снижается продуктивность скважин. При форсированном отборе быстро теряется пластовая энергия, падает коэффициент извлечения нефти. В Западной Сибири он составляет в среднем уже 20–25%, тогда как в советское время – 40–45%.

Массовое применение метода заводнения при разработке месторождений привело к преждевременному обводнению многих добывающих скважин. В среднем обводнённость эксплуатационных скважин в России составляет 82%, а на некоторых месторождениях той же Западной Сибири – 90%! По причине обводнённости, когда скважина качает воду и лишь немного нефти, у нас брошено более 700 тыс. скважин, выработанных лишь на 1/3!

Прочитать полные версии всех трех частей печальных фактов и разоблачений мифов от Наганова можно по следующим ссылкам: часть1, часть2, часть3.

Есть несколько способов уменьшить комиссионные сборы, возникающие в процессе трейдинга фьючерсами и опционами на бирже. Ниже речь пойдет о брокерах на срочном рынке Америки и Европы, но и для российских брокеров может сработать большинство из указанных принципов. Итак, как сэкономить на комиссионных сборах?

1. Меньше торговать. Первый совет лежит на поверхности – чем меньше сделок, тем меньше сборов. Однако, для индивидуальных трейдеров он может привести к реальной экономии. Лучше заключить небольшое количество надежных сделок, чем бросаться ордерами при первом подозрении на изменение рыночной ситуации. Это же относится к неуемному желанию постоянно уменьшать или увеличивать позицию. Пользователям автоматических торговых систем можно порекомендовать перенастроить их параметры так, чтобы торговые роботы срабатывали реже, но на более надежных сигналах. Отказ от 10 сделок покупки-продажи фьючерса при работе на международном срочном рынке может сэкономить до 100 долларов.

2. Больше торговать. Совет противоположен предыдущему, но для некоторых тоже может сработать. Он основан на том, что у многих брокеров используется тарифная сетка, зависящая от торгового оборота клиента. Например, брокер может работать по следующим тарифам: «До 300 контрактов в месяц — $5 за контракт; от 300 до 1000 контрактов в месяц — $4,5 за контракт; от 1000 до 3000 — $4 за контракт; и так далее». Если вы совершаете в среднем около 7 полных сделок в день – то есть делаете за сессию 14 покупок и продаж – то вы проводите 294 торговых операции в месяц (при 21 рабочем дне). Тогда имеет смысл провести еще несколько сделок, даже просто формальных и не нацеленных на прибыль, чтобы их число превысило установленный брокером уровень. В нашем примере одной лишней сделки в неделю достаточно, чтобы трейдов стало больше 300. В таком случае, по итогам месяца за 294 проторгованных контракта вы заплатите комиссию 1470 долларов, а за 302 контракта – 1359 долларов.

3. Попросить брокера снизить комиссию. Звучит удивительно, но простое обращение к брокеру срабатывало несколько раз на моих глазах. Клиент, довольно активно торгующий на рынке, писал американскому брокеру письмо, в котором говорил буквально следующее: у нескольких конкурентов (приводились конкретные ссылки на тарифы) комиссия ниже, и он очень не хотел бы к ним переходить, но комиссия — это единственное, что его не устраивает в текущей работе с брокером. Не всегда, но несколько раз брокер шел навстречу клиенту, в виде исключения переводя его счет в другую категорию. Брокеру, на самом деле, это сделать не так уж сложно – стандартные комиссии всем новым счетам прописываются по умолчанию, но их можно выставить вручную у каждого отдельного счета. Конечно, это более применимо к небольшим и малоизвестным брокерам, нежели к китам рынка, для которых один частный клиент мало что значит.

4. Сменить брокера. Когда вы открывали счет, то безусловно, рассматривали несколько предложений от разных брокеров и выбирали из них наиболее удобное и выгодное. Но если с момента начала работы прошел год и более, то не исключено, что условия выхода на рынок уже сильно изменились в лучшую сторону, а вы так и остались на старом тарифе. Попробуйте посмотреть, какую комиссию предлагают другие брокеры на текущий момент. Возможно, у вашего брокера тоже появились новые предложения. Может быть, имеет смысл сменить брокера или просто перейти на другой тарифный план.

5. Перейти на другие инструменты. Некоторые американские брокеры берут разные комиссии за обычные, мини- и микро- контракты. Комиссия по фьючерсам и опционам также может различаться. Поскольку все эти контракты могут иметь в основе один и тот же базовый актив, возможно, имеет смысл работать с наиболее экономичными из них.

6. Отказаться от ненужных услуг. Ваша торговая платформа может иметь различные платные опции и модули, подключенные брокером по умолчанию, которые вы не используете. Это может касаться доступа к опционным торгам, надстроек для углубленного тех.анализа, подписок на новости от информагентств. Можно также сменить торговую платформу на более бюджетную. Этот совет не относится напрямую к брокерской комиссии, и тем не менее, отказ от подобных неиспользуемых услуг может помочь вам ежемесячно экономить значительную сумму денег на счете.

Чтобы разобраться, какие статьи расходов, кроме комиссии брокера, возникают при работе на американском рынке фьючерсов и опционов, смотрите заметку «Во сколько обходится трейдинг фьючерсами и опционами?» на этом блоге.

Знаете другие способы платить за трейдинг меньше?
Обязательно поделитесь ими в комментариях.

• Текущий уровень мирового спроса поддерживает цену золота выше отметки $1600
• Многие фонды ждут первой в этом году «распродажи» золота для восполнения своих запасов, поскольку ранее продали их часть для покрытия убытков, полученных на фондовом рынке в 2011 году
• Природные катаклизмы и геополитические конфликты, разрушающие нефтедобывающую инфраструктуру и каналы поставки нефти, будут подталкивать цены драгметаллов к росту
• Продолжается скупка золота и серебра с целью хеджирования рисков роста инфляции и валютных колебаний

В новом году золото стартовало с уровня $1550 за унцию. Именно столько за него давали в самом начале января, хотя всего месяцем ранее, в начале декабря, оно стоило на $200 дороже. Ценовой диапазон в 2011 году, особенно ближе к его концу, был крайне широким, а тренд — весьма переменчивым. Волатильность на рынке золота в декабре была просто феерической. Как золото, так и серебро в преддверии праздников торговались в скудных объемах. Несмотря на растущую нефть и дорожающее серебро, золото не демонстрировало какой-либо силы – инвесторы повернулись в сторону доллара США. Беспокойство по поводу европейского долгового кризиса и судьбы евро заставило их отдать предпочтение американской валюте, которая в конце года значительно укрепилась.

Прежде, чем давать прогноз цен на золото и серебро в 2012 году, вспомним события прошедшего 2011 года и выделим ключевые моменты. 3 января прошлого года, в первый день торгов, декабрьский контракт на золото завершил дневную сессию на уровне $1436.60, а фьючерс на серебро с поставкой в декабре окончил день на отметке $31.34. Некоторые аналитики сразу же высказали мнение, что рынок драгметаллов страшно перекуплен и сильная коррекция неизбежна. Трейдеров испугал слишком сильный рост котировок в самом начале года, они стали ждать замедления и падения цен. Подобные настроения не замедлили спровоцировать распродажу, благодаря которой к концу января золото продавалось уже по $1310, а серебро по $26 за унцию.

К середине зимы аналитики ожидали дальнейшего снижения стоимости драгметаллов, но их прогнозы не оправдались — целая цепочка геополитических и экономических событий сделала рынок золота исключительно «бычьим».

Газеты сообщили о народных волнениях в Египте 28 января. Организуя многочисленные митинги, египтяне отчаянно боролись за свержение Хосни Мубарака с президентского поста. Предположения о том, что из-за их действий могут быть перекрыты каналы поставки нефтепродуктов, сразу же взвинтили цену на нефть.

Котировки нефти и золота зачастую ходят синхронно, одновременно рисуя локальные минимумы и максимумы, причем их движение всегда разнонаправлено с котировкой доллара США. На новостях о политической нестабильности в Египте инвесторы начали по привычке скупать золото и серебро как безопасный актив в неспокойные времена. Такое хеджирование было защитой от растущих цен на нефть, раздувающих инфляцию.

Правительство Египта вывело вооруженные силы на улицы Каира в попытке разогнать многотысячную толпу демонстрантов, разочарованных режимом Мубарака. При этом под угрозой срыва оказалось функционирование трубопровода SuMed, транспортирующего нефть на 300 километров вдоль Суэцкого канала. Его остановка могла бы стать для котировок нефти сигналом к взлету. Беспорядков такого масштаба, угрожающих национальному правительству и нефтяной инфраструктуре, обычно достаточно, чтобы котировки золота начали расти.

Исторически, во времена кризисов цена драгоценных металлов растет гораздо быстрее других товарных активов. Египетская напряженность перекинулась на другие ближневосточные и североафриканские страны – на Йемен, Сирию, Бахрейн, Ливию и несколько других. Несколько месяцев хаос в этих странах, занимающихся добычей, транспортировкой и продажей нефти, подогревал стоимость золота и серебра.

Еще одной тревожной точкой на радаре трейдеров был расходящийся по швам Евросоюз. В середине года у объединения европейских стран и их валюты были туманные перспективы, граничащие с распадом союза и реорганизацией евро. Страны одна за другой теряли высокие кредитные рейтинги, больше всего долговые проблемы обострились у представителей группы PIIGS. Ситуация в Европе оказалась серьезнее, чем предполагалось в начале 2011 года. Это понимание дало металлам еще один повод для роста.

Другим источником важных новостей был Китай. Он сообщил миру о своем намерении вывести юань на международную арену как резервную валюту и побороться с долларом и евро за зону влияния. Но для этого необходимо поднять золотовалютные резервы как минимум до уровня США. Что и было незамедлительно обещано – за следующее десятилетие власти Китая запланировали нарастить запасы слитков до 10,000 тонн.

Все эти «бычьи» новости в сумме привели к тому, что 25 апреля цена серебра с поставкой в декабре подскочила до $49,81 за унцию, достигнув 32-летнего максимума. Чуть позже, в сентябре золото с декабрьской поставкой установило абсолютный исторический рекорд, его цена выросла до $1923,70 за тройскую унцию.

Однако, практически сразу после установления исторического максимума золото обвалилось до $1535 за унцию. Падение цены на $388,70 заняло всего за 20 дней! Распродажа была вызвана слухами касательно возможного распада Евросоюза, трясшими все мировые рынки. Этот обвал на 20% стал началом сильнейшей ценовой волатильности золота на протяжении всего четвертого квартала.

По мере развития долгового кризиса крупные банки и финансовые компании по всему миру стали терять высокие кредитные рейтинги. Затяжное падение фондового рынка длиной в месяцы, рост цен драгметаллов до рекордных уровней, негативные отчеты о прибылях компаний в конце квартала – по мнению аналитиков, комплекс этих факторов привел к тому, что портфельные управляющие решили распродать часть позиций по драгоценным металлам, чтобы возместить потери на других рынках и показать хоть какую-то прибыль.

Начиная с момента обвала в конце третьего квартала, золото стало очень волатильным и непредсказуемым активом. Его цена скакала между $1565 и $1804 за унцию. Рыночные данные говорят о том, что ниже $1600 существует сильный уровень поддержки, основанный на физическом спросе на металл. Вероятно, трейдеры еще смогут перезайти в рынок около этого уровня в начале текущего года.

Последняя новость прошлого года: 27 декабря бомбейская ассоциация BBA сообщила трейдерам о том, что импорт «желтого металла» со стороны Индии в ноябре упал практически на 75% по сравнению с ноябрем прошлого года, составив всего 20 тонн. Последние несколько лет Индия была главным потребителем золота в мире, скупая до четверти объема всего добытого драгметалла.

2012 год может стать очередным сильным годом для золота и серебра и показать новые исторические максимумы, основанные на напряженных геополитических отношениях и неуверенности в экономических системах. Напряженность между странами и внутри них только растет. Продолжаются волнения в Сирии. Иран не желает отказываться от продолжения ядерной программы. США угрожает ему нефтяным эмбарго. По сравнению с любым конфликтом в одной из основных нефтедобывающих стран Ближнего Востока египетский хаос будет выглядеть детским утренником.

Другим поводом для покорения новых ценовых вершин может стать нестабильная ситуация с бюджетом и рынком труда в США. Министерство труда не радует экономистов снижающимися цифрами по безработице, а небольшие всплески занятости могут быть объяснены сезонным наймом на период праздников. Американский фондовый рынок сейчас показывает рост, но постоянные разногласия между демократами и республиканцами не добавляют уверенности в будущем, в частности по решению проблемы потолка госдолга.

Сейчас уже очевидно, что развал Евросоюза откладывается на неопределенный срок. Международные инвесторы должны задуматься над тем, чтобы вновь использовать «желтый металл» как хедж против инфляции и валютных колебаний. Распродажа конца прошлого года может стать хорошей возможностью для открытия «золотых» позиций в начале 2012 года по сниженным ценам, особенно перед началом индийского Фестивального сезона, который стартует в середине первого квартала. Главное – не вступать в противоречие с трендом и помнить о том, что рынок всегда прав!