Das US-Medienunternehmen Time Warner Inc. kann auch dank des Harry Potter Finales sehr gute Geschäftszahlen für das vierte Quartal des vergangenen Jahres liefern und damit sogar die Analystenerwartungen übertreffen. So wurde im Schlussquartal 2011 im Vergleich zum gleichen Vorjahreszeitraum ein Umsatzplus von 4,9 Prozent auf 8,19 Mrd. US Dollar erzielt. Beim operativen Ergebnis konnte man sogar um 17,5 Prozent auf 1,67 Mrd. US Dollar zulegen. Netto blieben dabei am Ende 773 Mio. US Dollar übrig. Die Nummer zwei bei den US-Medienkonzernen erreicht damit einen Umsatz auf Gesamtjahressicht von 28,97 Mrd. US Dollar, was einen Anstieg von 7,8 Prozent gegenüber 2010 bedeutet. Beim operativen Ergebnis stehen auf das ganze Jahr gesehen 5,86 Mrd. US Dollar zu Buche, ein Plus von 6,9 Prozent.

Besonders stark profitieren konnte das Unternehmen dabei vom Abschluss der Harry Potter Reihe: „Heiligtümer des Todes.“ Dabei sprudelten die Gewinne sowohl an den Kinokassen als auch beim Home-Entertainment-Geschäft. Schleppend verläuft weiterhin das Geschäft mit Zeitschriften wie beispielsweise dem „Time Magazine“, „Fortune“ oder „People.“ Die Verkaufserlöse sanken in diesem Feld, allerdings konnten die Werbeeinnahmen stabil gehalten werden.

Quelle: comdirect

Nach der Bekanntgabe der Zahlen schoss die der Time Warner-Aktienkurs in New York zunächst um fast 3 Prozent in die Höhe, allerdings war es auch einem schwachen Gesamtmarkt geschuldet, dass die Gewinne wieder abgegeben werden mussten. Insgesamt erlebt das Papier seit Mitte des vergangenen Jahres einen wahren Höhenflug und konnte dabei in New York einen Anstieg von über 30 Prozent verbuchen.

Bleibt abzuwarten, inwiefern sich dieser Aufwärtstrend bei den Geschäftsergebnissen und beim Aktienkurs fortsetzen kann. Immerhin ist die Harry Potter Serie beendet und somit muss Time Warner auf neue Kino-Kassenschlager hoffen.

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Schauen wir uns einmal den ATX an. Der Index hat im Januar das Katastrophenjahr 2011 abgeschüttelt. Über 10% ging es im ersten Börsenmonat hoch. Wow. Und wenn man dann noch bedenkt, dass die Fundamentaldaten ebenso gut sind…

2012er-KGV von rund 10 im ATX, eine durchschnittliche Dividendenrendite von 3,5% und einem Kursniveau im Bereich des Buchwertes – da könnte man schon als Anleger feuchte Augen des Glücks bekommen. Jetzt kommt aber mein „aber“:

Der ATX ist extrem mit finanzlastigen Werten bestückt. Und das vor dem Hintergrund, dass wir selbst bei einem Schuldenschnitt im Helenenstaat weiterhin noch eine ungelöste Finanzkrise haben, und wir nicht wissen, wohin die Euros noch innerhalb des alten Kontinents verschoben werden müssen. Und noch eines sollte man bei einem ATX-Engagement im Hinterkopf haben:

Die Wiener sind sehr gerne in Osteuropa engagiert. Was wiederum bedeutet, dass diese Engagements dazu beitragen könnten, dass die Austria-Wertpapiere in Zukunft heftigeren Schwankungen ausgesetzt sind. Auf der anderen Seite könnte man auch sagen: Forget it! Die Dividenden sind der Hit, die nehmen wir mit! Nur ein Beispiel:

Telekom Austria sein. Die Dividendenrendite wird für das abgelaufene Jahr bei gut 8% liegen.

Quelle: comdirect

Mein Fazit: Der ATX und seine Werte sind sicherlich ein Engagement in 2012 wert. Man sollte aber das Risiko der Volatilität im Hinterkopf haben. Der ATX-Chart spricht da Bände.

Quelle: comdirect

Bei der jüngsten Bekanntgabe der Zahlen für die ersten neun Monate des Geschäftsjahres, das am 31. März 2012 endet, gab es wieder einmal rote Zahlen zu vermelden. So wurde für diesen Zeitraum ein Umsatz von 1,8 Mrd. Euro ausgewiesen, was einen Rückgang zum gleichen Vorjahreszeitraum um 4 Prozent bedeutete. Wenn man das Ergebnis allerdings währungsbereinigt sieht, dann wurde fast das Vorjahresniveau erreicht, was allerdings höchstens eine geringe Erleichterung liefern kann. “Die unsichere konjunkturelle Lage und das dadurch gebremste Investitionsverhalten haben sich wie erwartet im Geschäftsverlauf von Heidelberg niedergeschlagen”, begründete Bernhard Schreier, Vorstandsvorsitzender des Unternehmens die erneut schwache Performance.

Beim Ergebnis vor Steuern konnte Heideldruck eine leichte Verbesserung erzielen und das Minus von 103 Mio. Euro auf 91 Mio. Euro senken. Wobei nach drei Quartalen ein Fehlbetrag für das laufende Geschäft von -79 Mio. Euro steht, etwa so hoch wie im entsprechenden Vorjahreszeitraum.

Das Unternehmen plant aber im Jahr 2013/14 in die Gewinnzone zurückzukehren. Als Hoffnungsschimmer sieht man dabei auf Unternehmensseite das leicht positive Ergebnis der betrieblichen Tätigkeit im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres. Ebenso wurde im Januar 2012 das Effizienzprogramm „FOCUS 2012“ verabschiedet, das im Geschäftsjahr 2013/14 Einsparungen von 180 Mio. Euro bringen und für ein operatives Ergebnis vor Sondereinflüssen von rund 150 Mio. Euro sorgen soll. Einmal mehr verspricht man sich auch von der im Mai stattfindenden Branchenmesse Drupa einiges an positiven Impulsen für den Auftragseingang.

Heidelberger Druck wird aber auch weiterhin mit einem schwachen Druckmaschinenmarkt zu kämpfen haben. Die herrschenden Probleme der Branche wurden einmal mehr durch die Schieflage des Konkurrenten MANroland deutlich. Bei Heideldruck hätte man es auch viel lieber gesehen, wenn der Konkurrent aus dem mit Überkapazitäten überfluteten Markt verschwunden wäre.

Quelle: comdirect

Und nun die Gretchen-Frage. Schafft das Unternehmen den Turnaround? Wenn ja, dann könnte die Aktie vielleicht langfristig wieder ne Sache werden. Bei dem Chart allerdings muss man schon tief durchatmen…

Die Citi fragt heute Morgen: Was denn nun? Denn nach einem zwischenzeitlichen Sechs-Monats-Hoch schloss der DAX gestern im Minus. Bei der HSBC heißt es, dass die Gewinnmitnahmen nach dem gestrigen Hoch einsetzten und den Kurs ins Minus trieben. Für den heutigen Handel erwarten sowohl die Commerzbank als auch BNP den DAX seitwärts. Bei X-markets ist die Tendenz etwas optimistischer: seitwärts/aufwärts.

Wichtige Termine heute:

Credit Suisse Q4-Zahlen
Daimler Jahreszahlen
GDF Suez Jahreszahlen
Hugo Boss Jahreszahlen
ING Q4-Zahlen
PepsiCo Q4-Zahlen
Philip Morris Q4-Zahlen
Rio Tinto Jahreszahlen
Vattenfall Jahreszahlen
China Verbraucherpreise Januar
EU ifo Wirtschaftsklima Euroraum Q1, 11:00 Uhr
UK BoE Zinsentscheid, 13:00 Uhr
EU EZB Zinsentscheid, 13:45 Uhr
USA Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe Vorwoche, 14:30 Uhr
EU EZB Pk, 14:30 Uhr

Im Gegensatz dazu gibt es auch den Vorstandssprecher, der lediglich als Primus inter Pares, als als Gleicher und Gleichen, die gemeinschaftlich beschlossenen Entscheidungend des gesamten Vorstandes nach außen vertritt. In der deutschen Geschichte ist dieser Fall vor allem durch die Führung der Deutschen Bank bekannt. Erst vom 1. Februar 2006 an hatte Josef Ackermann mehr “Rechte” als seine Vorstandskollegen. Bis dahin waren seine Vorgänger an der Spitze der Bank lediglich Vorstandssprecher. Damit näherte sich die Bank den internationalen Gepflogenheiten an, die meist eine zentrale Führung in Form eine Chief Executiv Officer kennt. Dass diese Fixierung auf ein personelles Aushängeschild nicht immer problemlos ist, hat der Fall Apple gezeigt. Hier wirkte sich die Krankheit, der folgende Rückzug und der spätere Tod des Firmengründers immer wieder negativ auf den Kurs der Apple-Aktie aus.

Nach vielen gescheiterten Anläufen plant der Münchener Bezahlfernsehsender Sky Deutschland 2013 endlich in die Gewinnzone zurückzukehren, wenigstens beim operativen Gewinn. Mut machen da vor allem die Rekordzahlen bei den Abonnenten. So konnte man im letzten Jahr zum ersten Mal die sehr wichtige Marke von drei Millionen Abonnenten überspringen. Diese gilt als Voraussetzung für das Unternehmen operative Gewinne zu schreiben. Im Jahr 2011 konnte Sky Deutschland angabegemäß mit 359.000 den größten Anstieg bei den Abonnenten-Zahlen innerhalb eines Jahres verbuchen. Somit wurde auch die für das Unternehmen sehr wichtige ARPU-Kennzahl (Umsatz pro Kunde) um 1,77 Euro auf 30,46 Euro gesteigert. Zur Erinnerung: 2010 stand gerade einmal ein Plus von 183.000 Abonnenten. Der Vorstandsvorsitzende Brian Sullivan gab sich jüngst bei der Bekanntgabe der vorläufigen Geschäftszahlen für das vergangene Jahr dann auch recht optimistisch, was die Zukunftsaussichten angeht: „Wir haben im Jahr 2011 eine Reihe von wichtigen Meilensteinen erreicht, die unser Unternehmen in eine profitable Zukunft führen werden.”

Trotz der mittlerweile ordentlichen Aussichten, den Turnaround endlich bewerkstelligen zu können – noch schreibt Sky rote Zahlen. Allerdings konnte man den Verlust vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) im Vergleich zum Jahr 2010 von 269 auf 155 Mio. Euro drücken. Beim Umsatz steht für 2011 ein Plus von 17 Prozent auf 1,139 Mrd. Euro. Das Unternehmen selbst erwartet für das Geschäftsjahr 2012 das EBITDA im Vergleich zum Vorjahr „signifikant“ zu verbessern und für das Jahr 2013 „positiv zu sein.“

Um 2013 dann auch tatsächlich das angestrebte Ziel eines operativen Gewinns erreichen zu können, sollen weitere Umstrukturierungen beim Angebot erfolgen. Schon im letzten Jahr hat Sky die Nutzung der Angebote auf mobilen Endgeräten wie iPad oder iPhone mit Sky Go ermöglicht und den ersten 24-Stunden Sportnachrichtensender in Deutschland und Österreich gestartet. Für die geplanten Umstrukturierung will das Unternehmen weiteres Kapital in die Hand zu nehmen. „Um die oben beschriebenen Pläne umsetzen zu können und die finanzielle Flexibilität des Unternehmens zu erhöhen, plant Sky Deutschland im Jahr 2012 die Aufnahme weiterer Finanzmittel in Höhe von 300 Millionen Euro”, heißt es in einer vor kurzem veröffentlichten Pressemitteilung.

Bei dieser Finanzierung zeigt sich einmal mehr, dass es gut sein kann, einen großen Partner im Rücken zu haben, denn die Absicherung erfolgt hierbei durch Rupert Murdochs News-Corp. Murdoch hält bisher 49,9 Prozent an Sky Deutschland und hat mittlerweile etwa 448 Mio. Euro investiert, um dem defizitären Bezahlfernsehsender wieder auf die Beine zu helfen.

Neben Sky selbst scheinen auch die Anleger wohl zuletzt überzeugt gewesen zu sein, dass der Turnaround gelingt, so verbuchte der Aktienkurs allein am Tag der Unternehmensankündigungen einen Sprung von mehr als 20 Prozent. Spekulative Anleger könnten nun mit einem Wave XX-Call der Deutschen Bank (WKN DE3X9D; Hebel 1,67; Knock-Out-Schwelle bei 1,20 Euro) auf weitere potenziell steigende Kurse setzen.

Wer als spekulativer Anleger aber eher meint, die Sky-Aktie könnte in den kommenden Wochen und Monaten eher wieder den Weg gen Süden antreten, der hätte die Möglichkeit dieses Szenario mit einem hebelstarken Wave XXL-Put der Deutschen Bank (WKN: DE0LE7; Hebel 3,65; Knock-Out-Schwelle bei 2,80 Euro) umzusetzen.

Stand: 08.02.2012/ ein Gastkommentar von Nicolai Tietze, Vice President db x-markets

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Obwohl Swatch im Geschäftsjahr 2011 bei fast allen Kennzahlen teilweise deutliche Anstiege zu verzeichnen hatte enttäuschte das Unternehmen trotzdem die Analystenerwartungen. Beim Bruttoumsatz konnte man währungsbereinigt im Vergleich zum Vorjahr um 21,7 Prozent auf 7,14 Mrd. Franken zulegen. Das Unternehmen gibt an, dass die Schwächen des Euro und der Dollar-Währungen den Umsatz um etwa 700 Mio. Franken belastet hätten.

Beim Reingewinn konnte sogar ein Rekordwert von 1,28 Mrd. Franken erzielt werden, was einen Anstieg von 18,1 Prozent im Vergleich zum Vorjahr bedeutete. Somit konnte auch die operative Marge auf 23,9 Prozent gesteigert werden. Etwas unter den Analystenerwartungen lag der Zuwachs beim Betriebsgewinn von 12,4 Prozent auf 1,61 Mrd. Franken.

Nach Bekanntgabe der Geschäftsergebnisse erlebte der Aktienkurs einen zwischenzeitlichen Rückgang von mehr als 5 Prozent. Allerdings sollte man hierbei auch beachten, dass das Papier seit Mitte Dezember um fast 30 Prozent zugelegt hat. Somit werden sehr viele Anleger dabei gewesen sein, die eine ideale Gelegenheit gesehen haben Gewinne mitzunehmen.

Neben Gewinnmitnahmen ist aber auch der vorsichtige Ausblick für das laufende Geschäftsjahr für den Kurssturz verantwortlich zu machen. Von Unternehmensseite heißt es: „Wir rechnen auch im Jahr 2012 weiterhin mit Wachstum, das aber wegen der hohen Vergleichsbasis immer anspruchsvoller wird.“

Wat soll ich als Anleger damit anfangen???….

Palladium wird insbesondere zur Herstellung von Katalysatoren benötigt. Da die Automobilindustrie allerdings eine sehr konjunkturabhängige Industrie ist, ist auch die Nachfrage nach Palladium sehr konjunkturanfällig, so dass sich eine Abkühlung
des Wirtschaftsklimas sehr schnell auf die Nachfrage auswirkt.

Ende des letzten Jahres hat sich die Angebotssituation an den Palladiummärkten weiter verdüstert, nachdem Russlands Lagerverkäufe im Jahr 2011 einen Tiefpunkt erreichten. Konjunkturell bedingt deutet sich andererseits eine verstärkte Nachfrage nach dem Edelmetall an. Während sich der traditionelle Absatzmarkt in Europa teilweise von den Auswirkungen der globalen Finanzkrise erholen konnte, blieben hier die Verkaufszahlen zwar unter dem Vorkrisenniveau, die Marktentwicklung in den USA konnte sich jedoch sehen lassen. Die großen US-Autohersteller verkauften auf dem wichtigen Absatzmarkt im traditionell schwachen Verkaufsmonat Januar fast zwölf Prozent mehr Personenwagen und leichte Nutzfahrzeuge als im Vorjahr. Mit dem chinesischen Automobilmarkt gewinnt auch der weltweit größte Absatzmarkt für Automobile an Stabilität. Eine zunehmende Nachfrage aus den Schwellenländern, allen voran den so genannten BRIC-Staaten, dazu zählen unter anderem auch Brasilien, Russland und Indien, sorgt für eine zusätzliche Preisstabilisierung des Edelmetalls. Die aufstrebende Mittelschicht in diesen Ländern hat dank wachsender Kaufkraft den meisten Herstellern von Leichtfahrzeugen in den vergangenen drei Jahren hohe Umsätze und steigende Gewinne beschert.

Schon seit Jahresbeginn erholt sich der Palladiumkurs konstant, denn die Konjunkturdaten haben sich verbessert – teilweise stärker als erwartet. Am Freitag ging Palladium mit 707,00 US-Dollar je Feinunze aus dem Handel und verabschiedete sich mi hohem Niveau ins Wochenende.

Fazit: Palladium hat nach einer mehrmonatigen Korrektur jetzt wieder die Chance höhere Preise zu sehen. Erste Zielbereiche liegen dabei um 750,00 US-Dollar je Feinunze.
Investoren sollten Palladium aus diesen Gründen im Auge behalten, denn längerfristig können diese Entwicklungen zu Kurssteigerungen führen.

Anleger, die ein Investment in Palladium erwägen, sollten jedoch auch beachten, dass bei einer Investition in dieses Edelmetall keine laufenden Erträge, wie beispielsweise Zinszahlungen, anfallen. Weiterhin kann die physische Lagerung mit Kosten verbunden sein. Ein weiteres Risiko trägt der Anleger bei nicht währungsgesicherten Produkten durch eventuelle Wechselkursschwankungen. Diese lassen sich jedoch durch den Einsatz sogenannter Quanto-Produkte eliminieren. Das Partizipations-Zertifikat auf Palladium (WKN: SG9F3T) spiegelt die Wertentwicklung des Palladiumpreises nahezu eins zu eins wider. Die Laufzeit ist unbegrenzt (Open End) und für die Währungssicherung fällt derzeit eine Quanto-Gebühr in Höhe von 3,61 Prozent pro Jahr an.

Für Anleger, die auf eine Absicherung der Wechselkursschwankungen verzichten möchten, bietet die Société Générale darüber hinaus das entsprechende Partizipations-Zertifikat (WKN: SG0AYK) auf Palladium ohne Quanto-Funktion an.

Risikofreudigere Anleger haben ferner die Möglichkeit mit Hebelprodukten – beispielsweise mit einem Open End Turbo – und unterschiedlich hoher Hebelwirklung auf eine entsprechende Palladiumpreisänderung zu setzen. In der Long-Variante kann von steigenden und in der Short-Variante von sinkenden Kursen profitiert werden. Zu beachten ist, dass es bei dem Einsatz von Open End Turbos aufgrund des Hebeleffektes nicht nur zu überproportionalen Gewinnen, sondern auch zu überproportionalen Verlusten kommen kann. Bei einer vorzeitigen Fälligkeit durch Erreichen der Stopp-Loss-Barriere wird ein Betrag in Höhe von 0,001 EUR ausgezahlt.

Ein Gastkommentar der Société Générale.