RATIONAL vor Korrektur?

Der Küchengerätehersteller RATIONAL war lange ein Liebling der Nebenwerte-Fans. Nun scheint sich der Wert etwas heiß gelaufen zu haben. Mit einer Kursverdopplung binnen eines Jahres kann eben selbst der solideste Unternehmer nur schwer operativ mithalten. Nach den Zahlen für 2009 ging es bereits gestern nach untern. Heute setzt sich dieser Trend in der Folge von negativen Analystenkommentaren erneut fort. Die angekündigte Dividende von 3,50 Euro ist zwar absolut gesehen viel Geld, ergibt aber dennoch “nur” eine Dividendenrendite von aktuell unter 3 Prozent, am Markt hatte man mehr erwartet. Insofern dürfte die Aktie sicher in den nächsten Tagen und Wochen weiter korrigieren. Das geplante leichte Umsatzwachstum sollte dabei aber auch bald wieder die Phantasie ankurbeln. Insofern könnte der Titel bald wieder interessant werden. Heute verliert die RATIONAL-Aktie rund 2 Prozent.

Kann der DAX die 6.000er Marke knacken oder nicht?

Seit einigen Tagen kennt der DAX nur noch eine Richtung: der Angriff auf die 6.000er-Marke. Allerdings stellen die runde Barriere und das Jahreshoch vom Januar, das bei 6.094 Punkten gelegen hatte, eine massive Widerstandszone dar. Es ist fraglich, ob nun gleich in einem Schwung der Durchmarsch auf neue Hochs gelingt. Gut möglich, dass es von hier aus nochmals zu einem Rücksetzer kommt. Viel wird davon abhängen, ob die US-Indizes ihre Jahreshochs, denen sie sich zuletzt angenähert haben, hinter sich lassen können – oder eben nicht.

Griechenland: Kommen Hilfen oder kommen keine?

Das Thema Griechenland schwelt jetzt ja bereits rund ein halbes Jahr und eine Lösung ist noch immer nicht in Sicht. Heute berichtet bspw. der österreichische Kurier:

In Berlin und Paris wird in Übereinstimmung mit der EZB geschätzt, dass Griechenland bis zum Jahresende 55 Milliarden Euro braucht, um die Staatspleite abzuwenden. Dafür wäre Berlin bereit, bis zu 20 Milliarden Euro einzusetzen, Paris bis zu zehn Milliarden Euro. Beide hoffen aber, dass es so viel Geld nicht braucht – oder noch besser, gar keines.

Derweil diskutiert man noch immer über die Einrichtung eines Europäischen Währungsfonds. Wir würden gerne wissen, wie sinnvoll und gleichzeitig für wie wahrscheinlich unsere Leser diesen halten. Dazu unsere aktuelle Umfrage: Note: There is a poll embedded within this post, please visit the site to participate in this post's poll. Es zeichnet sich aber wohl immer mehr ab, dass es finanzielle Hilfen in irgendeiner Form geben wird. Welche das sind, wird die Zeit zeigen, allerdings werden damit harte Forderungen verknüpft werden müssen, denn sonst stehen andere Staaten aus der PIIGS-Klasse ebenfalls mit der aufhaltenden Hand vor dem Rest der Eurozone.

US-Futures warten auf Konjunkturdaten

An der Wall Street zeigt man sich nach dem freundlichen Handel gestern, erneut von der positiven Seite. Mit Spannung wartet man an den Märkten auf die Konjunkturdaten. Neben den Daten zum Einzelhandelsumsatz (Februar) stehen etwas später die besonders beachtete Verbraucherstimmung der Uni Michigan (März) und die US-Lagerbestände (Januar) auf der Agenda. Die US-Futures zeigen sich im Vorfeld etwas fester. Der S&P 500 gewinnt 0,1 Prozent und der NASDAQ legt 0,2 Prozent zu. Der DAX in Frankfurt steigt um 0,8 Prozent auf 5.974 Punkte.

Rücksetzer denkbar

Ob nach dem Durchmarsch der letzten zehn Handelstage die Dynamik ausreicht, um das bisherige Hoch zu überspringen, bleibt abzuwarten. Es bleiben zumindest Zweifel. Durchaus möglich, dass es nochmals zu einem kleinen Rücksetzer kommt, bevor der S&P 500 den Widerstand bei 1.150 Punkten nachhaltig hinter sich lassen kann.

Nächstes Ziel: 1.250 Punkte

Auch eine zwischenzeitliche Atempause würde jedoch noch nichts an der positiven charttechnischen Ausgangslage ändern. Bereits bei rund 1.130 Zählern liegt eine erste Unterstützung. Wird diese im Zuge eines möglichen Rücksetzers nicht mehr unterschritten, könnte der S&P in Kürze den nachhaltigen Ausbruch schaffen. Gelingt der Anstieg auf neue Hochs, sind in den nächsten Wochen Notierungen um 1.250 Punkte erreichbar.

Bullenmarkt ist intakt

Sollte der Ausbruch dagegen erst einmal scheitern, ist mit einer Fortsetzung der im Januar begonnenen Konsolidierung zu rechnen. In diesem Fall müssen wir uns möglicherweise noch einige Wochen gedulden, bis der übergeordnete Aufwärtstrend in die nächste Runde geht. So oder so gilt: Der Bullenmarkt ist intakt.

5.900er-Marke überwunden

Nachdem in der letzten Woche endlich der Ausbruch über die hartnäckige Widerstandszone bei gut 5.700 Punkten gelungen war, drang der DAX noch am vergangenen Freitag in den Bereich der nächsten Widerstandszone bei 5.900 Zählern vor. Hier legte er zu Beginn dieser Woche eine kleine Atempause ein. Am Dienstag kam es zu einem kleinen Rücksetzer bis auf ein Tief bei 5.838 Punkten, bevor die positive Tendenz wieder aufgenommen wurde. Zur Wochenmitte übersprang der Index auch die nächste Hürde bei 5.900 Punkten.

6.000er-Marke in Reichweite

Im Hoch kletterte der DAX am Donnerstag sogar bis auf 5.955 Zähler und näherte sich damit bereits wieder der 6.000er-Marke an. Von hier aus setzte der Index gestern nochmals in Richtung 5.900 Punkte zurück, konnte die Marke aber zumindest bislang verteidigen. Zum Handelsschluss lag der DAX mit 5.929 Punkten weiterhin oberhalb der zuvor überwunden Widerstandsmarke.

Massive Widerstandszone zwischen 6.000 und 6.100 Punkten

Kann der DAX sich hier etablieren, steht aus charttechnischer Sicht einem baldigen Angriff auf die 6.000er-Marke nichts im Wege. Die runde Barriere und das Jahreshoch vom Januar, das bei 6.094 Punkten gelegen hatte, stellen allerdings eine massive Widerstandszone dar. Es ist fraglich, ob nun gleich in einem Schwung der Durchmarsch auf neue Hochs gelingt. Gut möglich, dass es von hier aus nochmals zu einem Rücksetzer kommt. Viel wird davon abhängen, ob die US-Indizes ihre Jahreshochs, denen sie sich zuletzt angenähert haben, hinter sich lassen können – oder eben nicht.

Es gab heute einige offizielle Meldungen aus Wolfsburg, aber die reichen nicht, um den Aktienkurs so stark zu bewegen. Wichtiger ist ein Gerücht, das im Laufe des Tages die Runde machte: Die angekündigte Kapitalerhöhung soll wesentlich geringer ausfallen als erwartet.

Gerüchte über eine riesige Kapitalerhöhung hatten den Aktienkurs von 80 auf unter 60 Euro gedrückt. Heute reichte dann ebenfalls ein Gerücht, um den Aktienkurs wieder Richtung 70 Euro zu treiben. Ein Teil der Unterbewertung wurde damit abgebaut.

Spektakuläre neue Anleihe aus Frankreich

Die Medien werden sich sicherlich auf die VW-Geschichte stürzen – VW ist immer für Schlagzeilen gut – aber die langfristig wichtige Nachricht kommt aus Frankreich.

Da auch Frankreich unter der Finanz- und Konjunkturkrise leidet, braucht der Staat ständig frisches Kapital. In dieser Woche wollte Frankreich am Anleihenmarkt 3 bis 5 Mrd. Euro einsammeln. Da die Nachfrage schon nach kurzer Zeit bei über 8 Mrd. Euro lag, ging Frankreich bis zur oberen Grenze und sammelte 5 Mrd. Euro ein.

Das hört sich nicht sonderlich spektakulär an, aber 2 „kleine Details“ fehlen auch noch: Bei der Staatsanleihe handelt es sich um einen Ultra-Langläufer mit Fälligkeit im Jahr 2060! In der Kombination mit der Mini-Rendite von 4,175% ist das eine Hammermeldung.

Sie müssen sich das vorstellen: Investoren leihen dem französischen Staat für 50 Jahre 5 Mrd. Euro und geben sich mit einer lächerlichen Rendite von gut 4% zufrieden.

Die Mini-Rendite passt nicht zu den möglichen Risiken

Die Rendite passt auf keinen Fall zu den Risiken. Ich möchte hier nur 3 Punkte nennen: Kann Frankreich auch noch in 50 Jahren alle Schulden tilgen? Gibt es in 50 Jahren den Euro noch? Wie hoch sind die Inflationsraten in den nächsten 50 Jahren?

Ich picke mir heute hier im Schlussgong nur den letzten Punkt raus. Die Inflation. Selbst, wenn die Inflationsrate in den nächsten 50 Jahren durchschnittlich bei nur 3% liegt, folgt bei der Rückzahlung im Jahr 2060 das böse Erwachen. 1.000 Euro besitzen nach 50 Jahren und durchschnittlich 3% Inflation nur noch eine Kaufkraft von gut 200 Euro.

Steigt die Inflation, drohen gewaltige Verluste

Das heißt: Selbst wenn Frankreich in 50 Jahren die 5 Mrd. Euro zurückzahlen kann, werden die Investoren dafür dann nur noch Waren und Dienstleistungen kaufen können, die heute umgerechnet 1 Mrd. Euro kosten. Ein verdammt schlechtes Geschäft!

Hinzu kommt: Ich erwarte nicht, dass es bei 3% Inflation bleibt. Wir werden mit Sicherheit Inflationsphasen mit einer Geldentwertung von 5 bis 10% pro Jahr bekommen. Dann sieht die Rechnung für die Besitzer der Staatsanleihen am Laufzeitende noch viel schlechter aus.

Wie gesagt: Die Inflation ist nur ein Risiko. Die ausufernde Staatsverschuldung und die langfristige Schwäche der Papierwährungen kommen noch hinzu.

Privatanleger laufen nicht in die Zins-Falle

Daher die Frage an Sie: Hätten Sie dem französischen Staat für 50 Jahre Geld geliehen und dann nur 4,175% Rendite verlangt? Ich bin ganz ehrlich: Bei Renditen unter 6 bis 8% würde ich nicht einmal eine Sekunde überlegen.

Wenn man mit den Renten-Händlern in Frankfurt spricht, wird diese Einschätzung auch bestätigt. Private Anleger sollen erst gar nicht angesprochen werden. Es geht nur um eine ganz spezielle Zielgruppe: Versicherungen und Pensionsfonds.

Frankreich nutzt Notlage aus

Diese institutionellen Anleger leiden besonders stark unter der Niedrig-Zins-Politik der Notenbanken. Die Umlaufrendite für deutsche Staatsanleihen liegt aktuell bei 2,8%. Eine solche Rendite reicht schlicht und einfach nicht für das Geschäftsmodell der Versicherungen und Pensionsfonds. Die brauchen mindestens 3 bis 5% Rendite, um ihre Zahlungsversprechen einhalten zu können.

Und genau diesen Anlage-Notstand hat Frankreich in dieser Woche ausgenutzt. Wie ich von den Renten-Händlern gehört habe, ging ein Großteil der Anleihe direkt an die Versicherungen und Pensionsfonds.

Die Rendite von gut 4% reicht, um aktuell die Zahlungsverpflichtungen erfüllen zu können, aber langfristig sind das „Bomben“ in den Bilanzen. Wenn die Inflationsrate in den nächsten Jahren oder Jahrzehnten auf 10% steigt, werden die Kurse dieser Anleihen implodieren. Selbst wenn das alles noch verdaut wird, bleibt der geringe inflationsbereinigte Rückzahlungswert am Laufzeitende.

Aktien und Immobilien sind die bessere Wahl

Fazit: Wer jetzt 20 Jahre alt ist und sich in diesen Tagen für eine Lebensversicherung mit einem hohen Renten-Anteil entscheidet, investiert nicht konservativ, sondern geht eine riesige Wette darauf ein, dass wir bis 2060 kein Inflations-, kein Währungs- und kein Staatsbankrott-Problem bekommen. Eine mutige Wette.

Ich persönlich setze daher lieber auf die eigene Immobilie und ein Aktien-Depot als Altersvorsorge – trotz Immobilien-Blase in den USA und trotz der Crash-Phasen am Aktienmarkt.

GEA zeigt wies geht

Ein absolutes Highlight war heute die Bilanz des MDAX-Titels GEA Group, denn der Maschinenbauer hat trotz Krise das Geschäftsjahr 2009 mit einem soliden Ergebnis beendet. Zudem sanken Auftragseingang und Umsatz deutlich weniger als im Branchendurchschnitt. Das Ergebnis je Aktie konnte sogar um 61 Prozent auf 0,87 Euro gesteigert werden. Und auch für die Zukunft sieht man sich bei GEA nach dem gelungenen Konzernumbau laut Pressemitteilung gut gerüstet:

Für 2010 geht die GEA von einem moderaten Anstieg des Auftragseingangs, einer entsprechenden Stabilisierung des Umsatzes und damit von einem Margenniveau zumindest auf Höhe des abgelaufenen Geschäftsjahres 2009 aus. Voraussichtlich wird es jedoch zwei bis drei Jahre dauern, bis die Auswirkungen der globalen Finanz- und Wirtschaftskrise in allen Segmenten und damit im Konzern überwunden sind. Allerdings bleibt abzuwarten, wie die für GEA wichtigen Absatzländer ihre erheblich gestiegene Verschuldung in den Griff bekommen werden, ohne durch damit eventuell verbundene Ausgabenkürzungen das weltweite Konjunkturklima wieder abkühlen zu lassen. Über die Konjunkturzyklen hinweg soll aber unter Berücksichtigung der eingeleiteten Maßnahmen zur Komplexitätsreduzierung eine nachhaltige EBIT-Marge von 12 Prozent erreicht werden.

Wie man sieht, ist hier noch einiges zu erwartet. Auch für die Aktionäre. Mit einer Dividende von 30 Cent gibt es zwar nur eine unterdurchschnittliche Dividendenrendite von knapp 2 Prozent, aber die Kursverdopplung in den vergangenen 12 Monaten dürfte sich nach den guten Zahlen heute, entspannt fortsetzen. Aktuell legt die GEA-Aktie mehr als 7 Prozent zu.

US-Futures vor Konjunkturdaten schwächer

An der Wall Street schaut man gespannt auf die Konjunkurdaten. Hier stehen heute die amerikanische Handelsbilanz im Januar und die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe an. Zudem stehen auch wieder einige Quartalszahlen v.a. aus der zweiten und dritten Reihe auf der Agenda. Die US-Futures tendieren derweil etwas schwächer. Der S&P500 verliert 0,3 Prozent und der NASDAQ büßt 0,2 Prozent ein. Der DAX in Frankfurt kann wiederum bei 5.934 Punkten fast unverändert notieren.

Das Aktionärstreffen wurde um 11 Uhr vom Aufsichtsratsvorsitzenden Peter Wagner eröffnet, der nach der Abhandlung der Formalien Vorstandschef Hans-Hermann Schaber das Wort erteilte.

Bericht von Herrn Hans-Hermann Schaber

Herr Schaber begrüßte zunächst die Aktionäre, Gäste und Pressevertreter, die sich zur vierten Hauptversammlung der Datagroup seit dem Börsengang im September 2006 eingefunden hatten. Anschließend berichtete er über die Geschäftsentwicklung im abgelaufenen Fiskaljahr. Diesbezüglich betonte er, dass sich die Datagroup angesichts des Rückgangs des Volumens des deutschen IT-Marktes um 2,2 Prozent wacker geschlagen hat. Dies spiegelt sich in den Rekordzahlen des Unternehmens wider: Der Umsatz kletterte um 8,2 Prozent auf 73,5 Millionen Euro, das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) erhöhte sich um 33,2 Prozent auf 5,3 Millionen Euro und der Gewinn je Aktie stieg von 0,33 auf 0,53 Euro. Mit diesen Zahlen hat die Datagroup sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis die ursprünglich in Aussicht gestellten Werte übertroffen.

Umsatzanteil margenstarker Dienstleistungen wird weiter steigen

Herr Schaber erklärte, dass das Management in Zukunft die vorsichtige Prognosepolitik beibehalten wird. Schließlich sei es wesentlich besser, wenn die Planzahlen übertroffen werden, als wenn diese nach unten korrigiert werden müssen. Erfreut zeigte sich der Vorstandsvorsitzende über die Tatsache, dass der Anteil margenstarker Dienstleistungen am Konzernumsatz mit 43,93 Prozent deutlich über der prognostizierten 40-Prozent-Marke lag. Positiv zu werten sei in diesem Zusammenhang, dass im Dienstleistungsbereich meistens Mehrjahresverträge vereinbart werden, sodass eine gute Planbarkeit der Umsatz- und Ergebnisentwicklung möglich ist. Ebenfalls interessant: Schaber zufolge wird der prozentuale Anteil der Dienstleistungen am Konzernumsatz künftig weiter steigen.

Dividenden-Zahlung bremst das Wachstum nicht

Als Grund für die von der Verwaltung vorgeschlagene Dividende von 0,15 Euro pro Aktie nannte Herr Schaber die hervorragende Gewinnentwicklung im Geschäftsjahr 2008/09. Die Dividende sei ein Dankeschön und eine Anerkennung für die Treue der Aktionäre. Ihre Höhe wurde laut Schaber so bemessen, dass das Wachstum der Datagroup durch die Dividenden-Ausschüttung nicht gebremst wird. Der Großteil des Bilanzgewinns verbleibe im Unternehmen und könne somit für die Finanzierung weiterer Zukäufe genutzt werden.

Die Anzahl der Datagroup-Mitarbeiter erhöhte sich im abgelaufenen Fiskaljahr um 13 auf 499. Infolgedessen sind die Personalkosten geringfügig gestiegen. Der Cashflow erhöhte sich um 41,9 Prozent auf rund 3,91 Millionen Euro und die Eigenkapitalquote verbesserte sich von 31,2 auf 37,2 Prozent. Zum Zeitpunkt des Börsengangs lag sie bei 53,2 Prozent. Seither hat die Datagroup inklusive arxes neun Unternehmen übernommen und davon bereits acht bezahlt.

Verbesserung des Forderungsmanagements und deutlicher Schulden-Abbau

Schaber zufolge wird die Eigenkapitalquote im laufenden Geschäftsjahr sinken, was mit der deutlichen Ausweitung der Bilanzsumme infolge der arxes-Übernahme zusammenhängt. 2008/09 ist die Bilanzsumme übrigens kaum gestiegen, weil das Forderungsmanagement verbessert wurde und infolgedessen Forderungen der Datagroup schneller als zuvor beglichen wurden. Die Nettofinanzverschuldung konnte die Datagroup im Fiskaljahr 2008/09 überplanmäßig um rund 18,8 Prozent auf 8,169 Millionen Euro reduzieren. Der notwendige Zeitraum, um die Nettofinanzschulden vollständig zu tilgen, verkürzte sich von 3,6 auf 2,1 Jahre.

Ergebnis rauf, Kosten runter

Die gute Ergebnisentwicklung ist dem Vorstandsvorsitzenden zufolge auf die Ausweitung des Dienstleistungsgeschäfts, die Schärfung des Kostenbewusstseins der Belegschaft und die daraus resultierende Umsetzung der größtenteils von den Mitarbeitern vorgeschlagenen Kostensenkungsmaßnahmen zurückzuführen. Beispielsweise werden Kopierer und Computer  bei der Datagroup seit einiger Zeit nachts ausgeschaltet, Vorstände und Mitarbeiter reisen nur noch in der zweiten Klasse der Deutschen Bahn und die Verwaltung des Fuhrparks wurde ausgelagert. Die Höhe des Ergebnisses wird zudem dadurch positiv beeinflusst, dass allen neu eingestellten Mitarbeitern nur 26 Tage Jahresurlaub gewährt wird und sie 42 Stunden pro Woche arbeiten.

Hervorragende Auftragslage

Im aktuellen Fiskaljahr läuft das Geschäft bei der Datagroup sehr gut. So hat das Unternehmen bereits mehrere große Aufträge erhalten – unter anderem von der Finanzverwaltung Baden-Württemberg, dem Landtag Hessen, der Integrata AG und dem Germanischen Lloyd. „Die Wettbewerber sind natürlich auch aggressiv aktiv, aber sie müssen ihre Qualität erst noch beweisen“, erklärte Schaber.

Wie der Vorstandschef weiter ausführte, erzielte die Datatgroup in den ersten vier Monaten des Geschäftsjahres 2009/10 bei einem Umsatz von 24,6 Millionen Euro ein EBITDA von 2,12 Millionen Euro. Somit wurde sowohl der geplante Umsatz von 22,5 Millionen Euro als auch das anvisierte EBITDA von rund 1,59 Millionen Euro übertroffen. „Die  Geschäftsentwicklung in 2009/10 ist ohne Zweifel sehr erfreulich, aber dennoch ist die Wirtschaftskrise noch nicht vorbei“, betonte Schaber. Eine signifikante Erholung des Investitionsgütermarktes erwartet der Unternehmenslenker erst ab 2011. Unabhängig davon habe die Datagroup in den zurückliegenden Monaten sehr viele Neukunden gewonnen und sei bei der Ausschreibung von zahlreichen Projekten erfolgreich gewesen.

„Der arxes-Kauf wird die Datagroup in eine neue Dimension rücken“

Bezüglich der Akquisitionsstrategie berichtete Herr Schaber, dass sich die Mitarbeiter der übernommen Unternehmen zunächst an die Firmenkultur im Datagroup-Konzern  gewöhnen sollen und das Datagroup-Management den alten Firmennamen absichtlich anfangs bestehen lässt. Als erstes Unternehmen übernahm die Datagroup nach ihrem Börsengang die messerknecht informationssysteme GmbH. Dabei handelt es sich um einen Key Player im IT-Dienstleistungsbereich im deutschsprachigen Raum. Im Oktober 2009 hatte Datagroup die Option zur Übernahme der TDMi AG. Das eigentliche Objekt der Begierde war jedoch die arxes GmbH, die von der Datagroup letztendlich im Februar dieses Jahres übernommen wurde. Diesbezüglich erklärte Schaber: „Der arxes-Kauf wird die Datagroup in eine neue Dimension rücken.“

Bericht von Herrn Dirk Peters

Im Anschluss an die Ausführungen von Herrn Schaber berichtete der Vorstandskollege Dirk Peters über die strategische Entwicklung der Datagroup. Laut Herrn Peters wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr viel erreicht. Beispielsweise wurden neue Kunden gewonnen und die Beziehungen zu Bestandskunden wurden optimiert. Auch künftig dürfte die Datagroup Peters zufolge in der Erfolgsspur bleiben. Dazu beitragen soll die Umsetzung der Strategie 103, durch die die Datagroup im Geschäftsjahr 2010/11 zu den zehn größten IT-Service-Unternehmen Deutschlands gehören und eine EBITDA-Marge von zehn Prozent erzielen will. Peters geht übrigens davon aus, dass die EBITDA-Marge im laufenden Fiskaljahr von 7,2 auf über acht Prozent steigen wird.

Fokussierung auf das renditestarke Kerngeschäft

Zur Effizienzverbesserung wird sich die Datagroup laut Peters künftig auf die strategischen Kerngeschäftsfelder Service Management, Data Center Management und Printing Services fokussieren. Zudem wird es noch die abrundenden Geschäftsfelder Beschaffungsmanagement, Projektmanagement, Security Management und Technischer Kundendienst geben. Alle anderen Sparten werden nicht mehr weiterentwickelt und die entsprechenden Dienstleistungen werden daher nicht mehr aktiv angeboten. Dadurch wird die Komplexität des Dienstleistungsangebots verringert und es erfolgt eine Konzentration auf profitable, vertragsgebundene Dienstleistungen.

Peters zufolge fokussiert sich die Datagroup im Rahmen ihrer derzeitigen Vertriebsoffensive auf gut positionierte deutsche Top-Unternehmen, die über ein hohes IT-Budget verfügen und bei denen mehr als 2.000 IT-User arbeiten. Eine Liste mit 600 solchen Gesellschaften wurde bereits erstellt. Unabhängig davon werden bei der Datagroup alle Daten von Bestands- und Neukunden in einem CRM-System dokumentiert. Auf der Agenda stehen die Ausweitung der bundesweiten Präsenz durch Akquisitionen, die Zielkundenansprache im Rahmen eines gezielten Veranstaltungsmanagements sowie eine deutschlandweite Dachmarkenkampagne.

Hohe Kundenzufriedenheit

Gemäß Herrn Peters soll der Serviceanteil am Konzernumsatz von 43,93 Prozent im abgelaufenen Geschäftsjahr künftig auf über 60 Prozent gesteigert werden. Wichtig sei zudem, die Kundenzufriedenheit weiterhin auf einem hohen Niveau zu halten. Schließlich sei die hohe Zufriedenheit der Kunden der Grund dafür, dass diese nicht zur Konkurrenz wechseln, obwohl diese manchmal günstigere Preise bietet. Ein Paradebeispiel hiefür ist der Germanische Lloyd. Der Schiffszertifizierer ist trotz eines günstigeren Angebots eines Wettbewerbers Kunde der Datagroup-Tochtergesellschaft HDT geblieben.

Weitere Berichterstattung von Herrn Schaber

Herr Schaber erläuterte, dass die Datagroup in bestimmten Kundensituationen und durch die Gewinnung von Neukunden organisch wächst und zudem gezielte Firmenübernahmen ein wichtiger Baustein der Wachstumsstrategie der Datagroup sind. Allerdings laute das Motto in puncto Akquisitionen „Klasse statt Masse“. Daher würde man nur serviceorientierte Gesellschaften kaufen, die optimal zur Datagroup passen.

Vielversprechende Akquisitionsstrategie

Große Übernahmen sind laut Schaber derzeit nicht geplant. Ohnehin sei man in erster Linie an kleineren Zukäufen interessiert, die sich rasch positiv auf die Marge auswirken. Abgesehen davon werde das Management in puncto Akquisitionen weiterhin außerordentlich vorsichtig agieren. Bislang sind dem Vorstandschef zufolge von zehn Unternehmen, die sich das Datagroup-Management angeschaut hat, drei in die engere Auswahl gekommen und davon wurde dann ein Unternehmen übernommen.

arxes bezeichnete Herr Schaber als „perfekten Übernahmenkandidaten“ – unter anderem, weil das Unternehmen über Standorte in den deutschen Großstädten Köln, Esssen, Frankfurt und München verfügt, in denen die Datagroup bislang nicht vertreten war. Optimal sei zudem die Ausrichtung von arxes auf IT-Dienstleistungen, mit denen das Unternehmen mehr als 90 Prozent seines Umsatzes erwirtschaftet. Laut Schaber wird arxes ab dem 1. April 2010 konsolidiert.

arxes befindet sich auf Erfolgskurs

Wie Herr Schaber weiter ausführte, hat arxes im laufenden Geschäftsjahr bereits Dienstleistungsaufträge im Wert von 13 Millionen Euro erhalten. Zudem sei das Vertrauen von Schlüsselkunden und Mitarbeitern in die Zukunft von arxes zurückgewonnen worden. Des Weiteren seien erste Restrukturierungsschritte durchgeführt und Kosteneinsparungen worden. Eine weitere Verbesserung der Kosten- und Ertragssituation bei arxes sei geplant.

Die Ausgabe neuer Aktien ist derzeit nicht geplant

Sowohl beim Gewinn als auch beim Cashflow erwartet Herr Schaber in den kommenden Quartalen weitere Zuwächse. Erfreulich sei zudem, dass der Datagroup Zusagen über hohe Kredite zu günstigen Konditionen und eine Ermächtigung zur Nutzung des Genehmigten Kapitals vorliegen. Deshalb lasse sich das weitere Wachstum problemlos finanzieren. Eine Kapitalerhöhung sei noch nicht konkret geplant. Allerdings kann sich Schaber eine Erhöhung des Grundkapitals um zehn Prozent durchaus vorstellen, sofern sich Investoren finden lassen, die die neuen Aktien kaufen.

Erfreuliche Kursentwicklung der Datagroup-Aktie

Die Flächendeckung der Datagroup in Deutschland ist noch nicht optimal, wie aus der bei der Hauptversammlung gezeigten Standortübersicht hervorging. Allerdings genügt das derzeitige Standort-Netzwerk, um bundesweit sämtliche Aufträge erledigen zu können. Bezug nehmend auf die Kursentwicklung der Datagroup-Aktie zeigte sich Herr Schaber erfreut darüber, dass sich diese im zurückliegenden Jahr sowohl besser als der Entry Standard als auch besser als der TecDAX entwickelt hat. Ebenfalls positiv zu werten sei das deutlich gestiegene Handelsvolumen – der Tagesumsatz an der Börse erhöhte sich von 1.988 Aktien im Jahr 2008 auf 3.662 Anteilscheine im Jahr 2009.

Der Streubesitz könnte ausgeweitet werden

Im Geschäftsjahr 2008/09 hat die Datagroup 89.753 eigene Aktien zu einem Durchschnittskurs von 2,60 Euro erworben. Die Anzahl der von dem Unternehmen gehaltenen eigenen Aktien verringerte sich seit dem 30. September 2009 von 192.203 auf 78.403, da zurückgekaufte Aktien an Herrn Peters übertragen wurden. Aktuell befinden sich 16,5 Prozent der im Umlauf befindlichen Datagroup-Aktien im Streubesitz. Herr Schaber hält einen größeren Streubesitz für sinnvoll, weshalb er sich vorstellen kann, diesen im Zuge einer Kapitalerhöhung auszuweiten.

Innovative Flatrate für IT-Arbeitsplätze kommt gut an

Um das Wachstum zu forcieren, will die Datagroup bald eine Flatrate für IT-Arbeitsplätze auf den Markt bringen. Diese monatlich zu zahlende Flatrate deckt unter anderem die Kosten für PCs, Notebooks, Server und  Rechenzentrumsinfrastruktur, sämtliche Anwendungen, Drucker inklusive Verbrauchsmaterial, Anwenderbetreuung, Schulungen der Mitarbeiter und den Datenschutz ab. Diese Flatrate ist bislang bei allen Kunden auf eine sehr gute Resonanz gestoßen, bei denen sie von Datagroup-Vertriebsmitarbeitern vorgestellt wurde. Das verwundert nicht, da sich die Kunden die Bausteine, die von der Flatrate abgedeckt werden, individuell zusammenstellen können und die Verträge jederzeit an die Entwicklung ihres Geschäftsvolumens anpassen können.

„We manage IT“ – eine überzeugende Werbebotschaft

Des Weiteren will die Datagroup ihre Tochtergesellschaften künftig sukzessive umzubenennen, um infolgedessen mittelfristig deutschlandweit unter dem Firmennamen „Datagroup“ aufzutreten. Dadurch soll sich der Bekanntheitsgrad des Unternehmens deutlich erhöhen, was laut Herrn Schaber sehr wichtig ist, da derzeit erst etwa 100 der deutschen Top-600-Unternehmen Datagroup kennen. Zur Erhöhung des Bekanntheitsgrades wird die Datagroup zudem an allen Standorten Werbung auf Bussen schalten. Die zentrale Aussage der geplanten Werbekampagne, die sich an Manager und Geschäftsführer richtet, wird „We manage IT“ lauten.

Positive Planzahlen für 2009/10 in Sicht

Abschließend erklärte Herr Schaber, dass die Datagroup durch größere Firmenübernahmen weiteres Umsatz- und Ergebniswachstum generieren wird. Parallel dazu wird sich der IT-Dienstleister dem Vorstandschef zufolge auf profitable, vertragsgebundene Dienstleistungen fokussieren. Eine „erfreuliche Prognose“ für das laufende Geschäftsjahr wird die Datagrup voraussichtlich in vier bis sechs Wochen veröffentlichen.

Generaldebatte

Die erste Wortmeldung kam von der Börsenbuchautorin und Finanzjournalistin Beate Sander. Sie lobte die solide Bilanzstruktur der Datagroup und zeigte sich erfreut darüber, dass sich das Geschäftsmodell des Unternehmens nicht so einfach kopieren lässt, da es einen langjährigen Aufbau erfordert. Positiv bewertete Frau Sander auch die Tatsache, dass die Datagroup erstmals seit ihrem Börsengang eine Dividende zahlt, während große Konzerne wie zum Beispiel Daimler jüngst die Dividende gestrichen haben.

Frau Sander wollte wissen, wie groß die Gefahr ist, dass es bei der Integration von zugekauften Unternehmen zu Problemen bezüglich der Integration in den Datagroup-Konzern kommt. Darüber hinaus wollte sie erfahren, was die größte Enttäuschung für den Vorstand in den zurückliegenden Monaten war. Herr Schaber erklärte, dass man bei Übernahmen nicht brachial vorgehe, sondern die Unternehmen vorsichtig in den Datagroup-Konzern eingliedere. Ein extremes Aufeinanderprallen verschiedener Firmenkulturen habe man bislang nicht erlebt. Um Probleme bei Akquisitionen zu vermeiden wurde laut Herrn Schaber bei der Datagroup ein Leitfaden für die optimale Umsetzung von Übernahmen erstellt, in dem unter anderem Tipps bezüglich der emotionalen Unternehmensführung enthalten sind. Ergänzend berichtete Herr Peters, dass sich arxes und Datagroup sowohl in puncto Firmenkultur als auch in puncto Geschäftmodell ähneln, weshalb beide Unternehmen gut zusammenpassen würden.

Die größte Enttäuschung war laut Herrn Schaber das Scheitern einer Akquisition, die sechs Monate lang vorbereitet worden war. Am Abend vor dem Notatermin, bei dem der Zukauf vertraglich besiegelt worden wäre, rief der Verkäufer bei dem Datagroup-Vorstandschef an und teilte ihm mit, dass er sein Unternehmen an einen anderen Interessenten verkaufen wird.

Kurt Ochner, Vorstand der KST Beteiligungs AG, betonte, dass die von ihm gemeinsam mit Wolfgang Rück geführte Beteiligungsgesellschaft insgesamt noch rund zehn Prozent der im Umlauf befindlichen Datagroup-Aktien hält. Im Anlagevermögen der KST ausgewiesen sind nur 8,8 Prozent, aber es kommt noch ein Anteil von einem Prozent hinzu, der sich im Handelsbestand der KST befindet. Herr Ochner erkundigte sich nach dem Preis, der für arxes gezahlt wurde und wollte zudem wissen, ob es sich bei der Akquisition um einen Share- oder um einen Asset-Deal handelte. Da bezüglich des für arxes gezahlten Preises Stillschweigen vereinbart worden war, konnte Herr Schaber ihn nicht nennen. Er verriet jedoch, dass sich das Investment innerhalb von weniger als zwei Jahren amortisieren wird und dass es sich um einen reinen Share-Deal handelte, bei dem alle GmbH-Anteile erworben wurden.

Der Datagroup-Aktionär Dr. Bernd Appel betonte, dass sich aus seiner Sicht eine Streichung der Dividende negativ auf die Kursentwicklung der Datagroup-Aktie auswirken könnte, auch wenn dies mit dem Finanzbedarf für weitere Zukäufe begründet werden würde. Daher ist es laut Herrn Dr. Appel wünschenswert, dass die Datagroup auch in den kommenden Jahren stets eine Dividende ausschüttern wird. Der Aufsichtsratsvorsitzende Peter Wagner erklärte, dass die Steigerung des Unternehmenswertes durch Akquisitionen ein wichtiges Ziel der Datagroup sei, aber unabhängig davon auch in Zukunft eine Dividende gezahlt werden kann. Herr Schaber fügte ergänzend hinzu, dass dem Management die Dividendenkontinuität sehr am Herzen liegt.

Abstimmungen

Nach der Beendigung der Generaldebatte gab Herr Wagner bekannt, dass vom Grundkapital der Datagroup von 5.820.000 Euro, eingeteilt in ebenso viele Aktien, 5.172.811 Aktien bei der Hauptversammlung vertreten sind, was einer Präsenz von 88,88 Prozent entspricht. Alle Tagesordnungspunkte wurden einstimmig gemäß den Vorschlägen der Verwaltung beschlossen.

Abgestimmt wurde über die Ausschüttung einer Dividende von 0,15 Euro pro Aktie, die Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat, die Aufhebung der bestehenden und die erneute Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien, die Ermächtigung zur Ausgabe von Options- oder Wandelanleihen, Genussrechten oder Gewinnschuldverschreibungen beziehungsweise die Kombinationen dieser Instrumente mit der Möglichkeit zum Bezugsrechtsausschluss sowie die Schaffung eines bedingten Kapitals 2010, die Zustimmung zum Ergebnisabführungsvertrag mit der Datagroup IT Services GmbH, die Anpassung der Satzung an das Gesetz zur Umsetzung der Aktionärsrechterichtlinie sowie über die Wahl der Partnerschaft BW PARTNER Bauer Wulf Schätz Hasenclever Stiefelhagen zum Abschlussprüfer für das Geschäftsjahr 2009/10.

Die Aktie ist ein klarer Kauf

Trotz eines tristen Branchenumfelds ist die Datagroup im Geschäftsjahr 2008/09 auf dem Wachstumspfad geblieben. Obendrein liegt das Unternehmen in den ersten vier Monaten des laufenden Fiskaljahres sowohl beim Umsatz als auch beim EBITDA deutlich über Plan. Diese erfreuliche Entwicklung ist der beste Beweis dafür, dass das Management des IT-Dienstleisters eine gut durchdachte Strategie verfolgt. Letztere dürfte sich künftig in weiteren Umsatz- und Ergebniszuwächsen niederschlagen. Trotz dieser guten Perspektiven errechnet sich für die Datagroup-Aktie basierend auf den Gewinnschätzungen der Analysten derzeit lediglich ein 2010/11er-KGV von 7. Aufgrund dieser attraktiven Bewertung ist der Anteilschein auf dem aktuellen Kursniveau ein klarer Kauf.

Im Folgenden nun der Original-Content von der moneyshow-Seite – eine Seite, die ich jedem User nur an Herz legen möchte, der nicht nur US-Mainstream lesen möchte.

Health care stocks have a well-deserved reputation for resiliency. The Standard & Poor’s 500 Health Care index handily outperformed a weak market in early 2009.

This outperformance ended when health care reform talk in Washington threatened to undermine the group’s profitability. Key health care indexes underperformed the S&P 500.

[But as] planned reforms were watered down to make them more palatable in the Senate, health care stocks regained their footing, [and] 2010 looks very bright for the sector.

On a price-to-book-value basis, the S&P 500 Health Care sector trades at a 25% premium to the S&P 500, well under its average 75% premium. In the five years after President Clinton’s health care reforms failed in Congress, health care stocks outperformed the S&P 500 by a two-to-one margin.

Baxter International (NYSE: BAX) operates in three major business segments: biosciences, medication delivery, and renal. The first is Baxter’s most important business, accounting for close to half of sales and 70% of total pre-tax income.

The company’s major products are injectable treatments that are manufactured from human blood plasma. Baxter’s first plasma-based treatment was developed for hemophilia, a blood disorder that prevents patients’ blood from clotting properly.

Another key plasma-based product is Gammaguard, a treatment for immune deficiencies. Gammaguard is a major near-term growth opportunity for Baxter as well. The drug is in Phase III trials as a treatment for Alzheimer’s disease, and results are due this spring. And Baxter is also in late-stage testing of a new delivery system that would allow the drug to be taken at home.

In total, Baxter has 14 projects in Phase III trials, up from two in 2006; the company’s research should yield a strong pipeline of new product launches during the next five years. Buy Baxter International under $65. (It closed just below $57 Tuesday—Editor.)

Biotechnology giant Gilead Sciences (NSDQ: GILD) focuses on treatments for HIV; its drugs Atripla and Truvada generate combined quarterly sales of close to $1.4 billion. Roughly 85% of HIV patients in the US take one of these two drugs.

Truvada combines two Gilead antiviral drugs—Viread and Emtriva—whereas Atripla is a mix of Truvada and a Bristol-Meyers Squibb (NYSE: BMY) drug called Sustiva. The three-in-one pill recently overtook Truvada as Gilead’s top seller.

There are a number of [possible] catalysts for Gilead this year. First, Gilead announced positive data from Phase II trial results for its new Quad pill, which combines Truvada with GS 9350, a boosting agent, and a new antiviral compound known as elvitegravir.

Quad is particularly important to Gilead because all the constituent drugs are in-house products; it won’t have to share royalties, as it has with Bristol for Atripla.

During its fourth-quarter conference call, management hiked revenue estimates for 2010, citing strengthening demand for its HIV treatments. Gilead Sciences rates a Buy under $55.

Alles klar? Dann die drei Aktien einfach mal auf die Watchlist nehmen….

Der NEMAX war das Anleger-Paradies. Wer an einem Tag mit einer Aktie X nicht mindestens 20% machte, galt es Verlierer. Schließlich eilte der Neue Markt Tag für Tag quasi von Hoch zu Hoch. Der NEMAX50 notierte mit seinem Allzeithoch bei über 9.600 Punkten! Da waren doch glatt die knapp 230 Unternehmen des breit gefassten Nemax All Share – zumindest – auf dem Papier über 230 Mrd. Euro wert. Ganz gleich, ob die schwarze Zahlen schrieben (taten die meisten nicht und nie) und ob der Vorstand jemals das Wort “Break Even” in den Mund nehmen wollte. Es war en Vogue, am Neuen Markt investiert zu sein.

Was folgte, kennen wir alle. Viele Anleger verloren massenhaft Geld. Anleger, die sich bei der Hausbank “mal geschwind” zehntausende Euros liehen, weil man “ja diese in drei Wochen dank der Gewinne am Neuen Markt zurückzahlen” könnte, kamen richtig ins Schwitzen. Über 200 Mrd. Euro gingen so den Bach runter, der NEMAX50 stürzte um 97% in den Keller und verschwand dann ganz nebenbei vom Börsenparkett. Man konnte dies damals als Offenbarungseid der Deutschen Börse ansehen. Schließlich rutschte auch die NASDAQ gehörig in den Keller – doch diese US-Technologiebörse gibt es noch, wie Kollege Manfred Weide gestern schön schrieb und analysierte.

Was lernt man als Anleger aus solchen Geschichten? Nun, vielleicht einfach bei Investment auf Transparenz zu achten. Schnelles Geld ist meistens auch wieder schnell weg. Der Begriff "Aktienkultur" sollte in seiner ursprünglichen Form gesehen werden, sprich in Anteile von Unternehmen investieren, also sich an Unternehmen beteiligen, Aktionär sein. Transparenz ist daher von Unternehmen wichtig – damals gab es diese leider nur bedingt.

Ist es heute anders? Gute Frage. Als Journalist neigt man ja dazu, immer alles zu negativ, “zu realistisch” zu betrachten. Aber wenn ich mir gerade einmal die Situation der börsenblogger anschaue, dann neige ich dazu, zu sagen, dass wir uns von unserem Umfeld  manchmal schon mehrTransparenz wünschen würden. Stichwort Wettbewerb “Financeblog of the Year”. Wir waren überrascht und anfangs auch sehr stolz, als “junger” Börsenblog es bei 150 Mitbewerbern immerhin unter die 15 letzten der Endausscheidung geschafft zu haben. Dass wir gewinnen würden, war für uns nie ein Thema. Dabei sein ist alles, eine gute Performance abzuliefern und somit einfach mal das knallharte Feedback in der www-Welt zu bekommen, um das ging es uns. Schließlich wollen wir uns mit unserem Blog stetig verbessern und auch unseren Lesern guten Content liefern.

Nun ging diese besagte Abstimmung zum Finance-Blog of the Year zu Ende und es kam ein Ergebnis raus. Wir haben dieses dann in einer Mail am 09.03.2010 um 20.14h mitbekommen, mit dem folgenden Text:

Sehr geehrte Finalisten, heute endete um 18:00 die Abstimmung zum Finance Blog of the year. Die 3 Gewinner stehen fest und sind:

Platz 1 für Finanztrader

Platz 2 für Tim Schäfer Media

Platz 3 für Geldanlage- und Finanz-Blog

Wir bedanken uns ganz herzlich für Ihre Teilnahme.

Das Ergebnis werden wir heute noch in unserem Blog veröffentlichen.

Mit freundlichen Grüßen

xxxxx

Wow – keine Daten, wieviel Stimmen pro Platz, Prozent oder sonst dergleichen. Man fragt sich da dann schon: Wie transparenrt ist das, wenn schon bei “Wetten das?” die Gewinner mit %-Daten und dergleichen angegeben werden….

An dieser Stelle aber auch unsere Glückwünsche an “Finanztrader” für den Sieg – ein schöner Blog.

Nun wir dachten uns dann, “lass uns doch mal nachfragen, wo wir gelandet sind”. Kollege Schmidt schrieb also eine Mail an Smava:

Hallo Herr XXXX,

danke für die Mitteilung. War eine schöne Erfahrung mitzumachen.

Dürfen wir denn auch unsere genaue Platzierung bzw. Stimmenzahl erfahren?

Danke schon mal,

beste Grüße

Marc Schmidt

Wir bekamen dann auch recht schnell eine Antwort, die uns aber dann doch schmunzeln ließ, weil es in die ganze Wettbewerbs-Situation und das Drumherum der letzten zehn Tage passte:

Hallo Herr Schmidt,

vielen Dank für die Mail. Bezüglich der Platzierungen ist es u.E. eher unüblich, die Platzierungen neben den Siegern zu veröffentlichen. Aber ich werde das als Anregung für das Prozedere des nächsten Jahres mit aufnehmen, danke für die Idee.

Mit freundlichem Gruss,

An dieser Stelle ganz klar gesagt: Wir sind keine schlechten Verlierer, wir gönnen den Erstplazierten den Erfolg. Wir waren auch nie der Meinung , das Ding gewinnen zu können. Aber es wäre seitens Smava mehr als transparent gewesen, zum einen mal Daten der Gewinner herauszugeben, bzw. wenn man schon nur 15 Blogs in der Endausscheidung zu haben, doch einfach alle Daten freizugeben. "Vielen Dank an alle, die für mich abgestimmt haben”, sagte Martin Brosy, der Betreiber des Blogs, am Gewinner-Abend in einem Telefongespräch mit smava.de. Ich frage mich: Wie viele Stimmen waren es denn? Aber gut, lassen wir das: An dieser Stelle nochmals ganz offiziell. Die boersenblogger gratulieren Dir, lieber Martin Brosy, ganz herzlich zum Titel.

Wenn der Wettbewerb etwas gebracht hat, dann die Chance, dass wir deutsche Wirtschafts- und Börsenblogger vielleicht künftig besser vernetzt arbeiten und bloggen werden. Das ist für mich und für alle aus unserer Blog-Redaktion wohl das Wichtigste. In diesem Sinne auch an dieser Stelle ein herzliches Danke-schön an alle Leser und User, die für uns gestimmt haben, auch wenn wir leider nicht wissen, wie wir überhaupt innerhalb der letzten Endabstimmung abgeschnitten haben. Take care, bis zum nächsten Blog-Wettbewerb.

Die Nachrichtenlage ist in dieser Woche noch dünn. Interessant waren heute die Zahlen der Münchener Rück. Der weltweit größte Rückversicherer hat 2009 rund 2,5 Mrd. Euro verdient und eindrucksvoll demonstriert, dass der Marktführer besser als die Konkurrenz mit der Finanzkrise fertig wird. Kein Wunder, dass Warren Buffett bei der Münchener Rück eingestiegen ist. Eine auf 5,75 Euro je Aktie erhöhte Dividende ist ein nettes Extra-Bonbon.

Münchener Rück: Prognose für 2010 zeigt Stärke

Während viele Finanzkonzerne keinen Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr wagen, hat die Münchener Rück heute eine Gewinn-Prognose veröffentlicht. Der DAX-Konzern peilt einen Gewinn von 2 Mrd. Euro an.

Diese Prognose liegt zwar unter dem Wert von 2009, demonstriert aber dennoch Stärke: Zum einen nutzt die Münchener Rück die Finanzkrise nicht als Alibi-Grund, um sich vor einer Prognose zu drücken. Die Konkurrenten, die keine Prognose wagen, haben offensichtlich noch Bilanz-Leichen im Keller.

Zum anderen ist ein Gewinn-Ziel von 2 Mrd. Euro durchaus eine sportliche Vorgabe, da bereits in den ersten Wochen des Jahres einige Belastungen aufgetreten sind (Winterschäden, Sturm Xynthia, Erdbeben in Chile).

Krise verdaut: Blick geht in die Zukunft

Die Münchener Rück blickt aber nicht auf alte Belastungen, sondern schaut in die Zukunft. Der Vorstand plant ein organisches Wachstum und schließt auch Zukäufe nicht aus.

Außerdem wird die Struktur vereinfacht. Ein Schritt, der auch für Aktionäre interessant ist: Die Erstversicherungstochter Ergo wird von der Muttergesellschaft Münchener Rück vollständig übernommen.

Per Zwangsausschluss (Squeeze-out) erhalten die wenigen Anleger, die noch Ergo-Aktien (WKN: 841852) halten, 97,72 Euro je Aktie. Der Kurs der Ergo-Aktie ist jedoch deutlich höher auf 110 Euro gesprungen, weil es mit Sicherheit zu Klagen gegen den Zwangsausschluss kommen wird. Per Gutachten wird dann der „faire“ Wert der Ergo-Aktien ermittelt. Die Ergo-Aktionäre hoffen natürlich auf einen satten Nachschlag.

Allianz hat es mit der Tochter Allianz Leben vorgemacht

Die Münchener Rück geht jetzt den Weg, den die Allianz auch schon gegangen ist. Die Tochtergesellschaften werden zu 100% übernommen und können dann besser in den Gesamtkonzern eingebunden werden.

So hat die Allianz bereits im Jahr 2008 die Tochter Allianz Leben vollständig per Squeeze-out übernommen. Auch in diesem Fall wird der Abfindungspreis noch überprüft. Ich rechne mit einem deutlichen Nachschlag für die Alt-Aktionäre.

Allianz Leben ist schon von der Börse verschwunden, der Abschied von Ergo ist beschlossen. Die Reihen lichten sich. Zu den wenigen Kandidaten, die jetzt noch übernommen werden können, gehört die deutsche Tochter des italienischen Versicherungskonzerns Generali.

Aber auch bei der Aktie Generali Deutschland (WKN: 840002) deutet der Kursverlauf auf eine baldige Entscheidung hin: Seit Mitte 2009 läuft der Aktienkurs fast ohne Unterbrechung nach oben und ist von gut 50 auf 85 Euro gestiegen. Am Börsenparkett gibt es schon lange das Gerücht, dass der Generali-Konzern 90 bis 100 Euro für die restlichen Aktien der deutschen Tochter zahlen will.

Die Kursentwicklung der Versicherungsaktien zeigt: An der Börse sind die Töchter aktuell attraktiver als die Mütter.

Nasdaq 100 schließt auf neuem Jahreshoch

Denn der US-Technologieindex Nasdaq 100 hat am Dienstag sein bisheriges Jahreshoch von Mitte Januar, das bei 1.897 Punkten lag, übersprungen. Im Tagesverlauf kletterte er bis auf ein Hoch bei 1.911 Zählern und ging mit 1.901 Punkten knapp über dem alten Hoch aus dem Handel. Gute Vorgaben für die anderen Indizes. Auch beim S&P 500, der sich seinem Jahreshoch gestern bis auf fünf Punkte näherte, dürfte ein Angriff auf den bisherigen Höchststand nicht mehr lange auf sich warten lassen.

TecDAX auf dem Weg in Richtung Hoch

Eine ähnliche Entwicklung ist auch in Deutschland zu beobachten. Der TecDAX ist von seinem Jahreshoch bei 870 Punkten zwar noch ein ganzes Stück entfernt. Mit dem Anstieg über das Erholungshoch von Anfang Februar bei 832 Zählern ist er aber im Begriff, die letzte charttechnische Hürde auf dem Weg in Richtung Hoch zu überspringen.

DAX hängt noch bei 5.900 Punkten

Die starke Wall Street und der voranpreschende TecDAX sollten auch dem DAX die nötige Unterstützung liefern. Der deutsche Leitindex hängt derzeit noch an der Widerstandszone im Bereich von 5.900 Punkten fest. Wird diese übersprungen, sollte der DAX, der derzeit noch etwas hinterherhinkt, bald nachziehen können.