Часть 1. Какой подход выбрать в работе на рынке?

Для удобства навигации по видео в описании на Youtube есть тайм-коды. Используйте их, чтобы перемещаться по интересующим вас темам эфира.

Часть 2. Как дата рождения может помочь в выборе торговой стратегии?

Записаться на онлайн-консультацию по разбору вашей стратегии торговли через дату рождения можно по email: go@mindspace.ru. Если вас интересует разбор по дате рождения в другой сфере (отношения, семья, дети, самореализация, финансы, бизнес и пр.), то цифровая психология позволяет это сделать. Для этого в письме укажите, какие вопросы вы хотели бы обсудить на консультации.

Данное видео – запись совместного эфира с Евгением Тарасовым, автором канала EST – Everyday Stock Trading. В нем мы поговорили о психологии торговли и разобрали стратегии для краткосрочной и среднесрочной торговли на американском фондовом рынке. Для удобства навигации по видео перейдите на YouTube, в описании есть тайм-коды.

Как выглядит ребалансировка портфеля?

Допустим, модель вашего портфеля 60% фонды акций и 40% фонды облигаций. При росте цены акций, ваша доля в акциях может увеличиться до 70%. Это значит, что вам нужно продать 10% акций и докупить облигации, если их доля снизилась. Таким образом вы восстанавливаете изначальное распределение по классам активов в портфеле.

Однако продажа прибыльных активов в портфеле приведет к необходимости уплатить налог на прибыль. Если это не то, что вам нужно, вы можете проводить ребалансировку портфеля, пополнив брокерский счет и докупив просевшие активы. И если резюмировать все сказанное, то:

• Ребалансировка – это процесс восстановления первоначальных долей активов в портфеле в соответствии с его структурой.
• Восстановить баланс инвестиционного портфеля можно двумя способами:

1. 1. Продать подорожавшие активы и докупить на эти деньги подешевевшие.
   2. Внести на брокерский счет деньги и увеличить долю активов, которые просели.

Первый способ потребует уплаты налога с дохода от продажи прибыльных активов, второй – откладывать деньги для пополнения портфеля.

Обязательна ли ребалансировка портфеля?

Да, обязательна. Потому как, если ничего не делать и не восстанавливать структуру портфеля, то теряется сам смысл портфельного инвестирования. Портфель становится менее прогнозируемым и более волатильным. На этот счет есть наглядное исследование от компании Vanguard.

В данном ресерче тестировали портфель, состоящий из глобальных акций и глобальных облигаций в равных долях (50/50), в период с 1926 по 2014 гг.

В первом случае портфель ребалансировали 1 раз в год, во втором – не трогали. В итоге доля акций в портфеле без ребалансировки с течением времени увеличивалась до 97%.

В результате чего его среднегодовая доходность оказалась выше (8,9% против 8,1%). Но и годовая волатильность также возросла (13,2% против 9,9%). Это значит, что хоть портфель без ребалансировки и принес больше денег, он мог просесть сильнее, чем портфель с ребалансировкой.

Как часто проводить ребалансировку портфеля?

Восстанавливать баланс портфеля можно с заданной периодичностью, например 1 раз в месяц, квартал, полугодие или год. Но результаты тестирования портфелей показывают, что эффективнее всего проводить ребалансировку 1 раз в год или 1 раз в полгода, не чаще.

В свою очередь в исследовании от Vanguard портфели также тестировались с ребалансировкой с различной периодичностью. Результаты показали, что изменение частоты балансировки не так сильно сказывается на эффективности портфеля, как ее отсутствие. Поэтому важнее наличие самой ребалансировки, а не ее частота.

Однако если вы планируете поддерживать структуру портфеля через продажу подорожавших активов и покупку просевших, то с учетом возникающих комиссионных затрат в две стороны (продажа – покупка), частить, на мой взгляд, не стоит. Достаточно пересматривать портфель 1 раз в полгода или год.

Еще один подход к ребалансировке портфеля

Наряду с наиболее распространенным способом ребалансировки портфеля по времени существует также вариант управления портфеля по техническим индикаторам. О нем мы говорили на вебинаре Как составить портфель из ETF? и ниже я привожу видео с выдержкой как раз на эту тему.

В комментариях ниже напишите, какие у вас возникли по данному посту и какой вариант ребалансировки портфеля вам показался оптимальным для вашей стратегии работы на рынке.

В данном эфире с Адамовичем Алексеем мы поговорили о том, как выбирать акции роста на американском рынке. А именно: разобрали простой алгоритм с использованием сайта Finviz, который поможет быстро находить бумаги, которые растут лучше рынка.

В этом видео я поделюсь с вами простым алгоритмом, который поможет вам быстро, а главное, самостоятельно понять, что происходит на рынке акций. С его помощью вы сможете решить, что делать на рынке. Или не делать. Потому как часто лучшее, что мы можем делать на рынке, не делать ничего.

Ключевая мысль этих писем: Interactive Brokers не несет ответственности за убытки или ущерб любого характера, возникшие в результате политических или рыночных воздействий. Поэтому мы настоятельно призываем всех клиентов IBKR учитывать свою подверженность этому конфликту и предпринять немедленные шаги для снижения таких рисков, которые они сочтут целесообразными.

Говоря проще, IBKR сказал следующее: о рисках мы вас уведомили, а дальше решайте сами. О каких рисках брокер предупредил? Цитирую перевод с комментариями ниже.

Повышенная волатильность

“Продолжающаяся волатильность такого экстремального масштаба должна учитываться при принятии ваших инвестиционных решений. Также можно ожидать продолжающейся нестабильности на рынках энергоносителей и сырьевых товаров. Изменения в биржевой или маржинальной политике IBKR могут произойти практически без предварительного уведомления”.

Повышенная волатильность – издержки любого кризиса. (Вспомните, что было с ней на панике из-за COVID.) Когда волатильность резко растет, любой брокер без уведомления может изменить маржинальные требования. Это проблема для тех, кто работает с плечом. Если вы не работаете с плечом и у вас в Interactive Brokers не маржинальный тип счета, а наличный, то вы можете спокойно пережидать эту волатильность.

“Клиентам, занимающим позиции в Депозитарных расписках (ADR/GDR) или производных ценных бумагах (ETF, закрытые фонды и т.д.), которые работают на российском или украинском рынках, может быть запрещено совершать какие-либо операции с этими инструментами, если будут применены санкции, которые влияют на способность эмитентов этих ценных бумаг нормально функционировать.

Риски российских и украинских бирж

Клиентам, имеющим позиции непосредственно на бирже MOEX, напоминается о возможности применения санкций в рамках международной банковской инфраструктуры, которые могут помешать упорядоченному закрытию позиций и доставке выручки от продажи на их счета IBKR. Выручка от продаж может быть заморожена в России на неопределенный период”.

Здесь Interactive Brokers предупреждает о рисках российских и украинских бирж. Брокер – это посредник, и понятно, что он не сможет предоставить доступ к торгам, если они будут закрыты биржей. Этот сценарий мы видели в последнии дни, когда торги на российских биржах были остановлены и доступа к ним не было и у российских брокеров.

Риск блокировки доступа к счету

“Клиентам, проживающим в России (или проживающим в частях Украины, подпадающих под санкции), может быть заблокирован доступ к их учетной записи IBKR или осуществление транзакций (включая депозиты или снятие средств). Клиентам также следует рассмотреть возможность технической блокировки, применяемой к международной интернет-инфраструктуре, влияющей на возможность доступа к учетным записям IBKR”.

В данном случае Interactive Brokers говорит о внешних страновых рисках. Сам он не планирует закрывать счета россиян и ограничивать к ним доступ, но явно дает понять, что его могут ограничить в России. Речи о том, что IBKR заберет себе активы российских частных инвесторов или их заморозит, также не идет. Как может реализоваться риск ограничения доступа к IBKR со стороны России?

1. Ограничение доступа к сайту. Попытку этого мы видели, когда Interactive Brokers был включен в черный список ЦБ РФ. Тогда IBKR предлагал использовать мобильное приложение, а для входа на сайт – VPN, подтвердив, что вход через него не будет рассматриваться как подозрительная активность и не приведет к блокировке счета.
2. Ограничения валютных переводов – такой вариант возможен, но тогда и ввод средств из-за границы будет не доступен. Заинтересована ли Россия в возврате капитала из-за рубежа? Большой вопрос.

Отключение России от SWIFT

Помимо перечисленных рисков в письме IBKR мы имеем стандартный риск, который с регулярностью чуть ли не каждые полгода нависает над зарубежными брокерскими счетами. Это отключение России от SWIFT и сложности с зарубежными переводами. Если этот сценарий реализуется, то в течение какого-то времени не будет возможности пополнять счет в Interactive Brokers и выводить с него средства в Россию. Но альтернативы SWIFT есть, просто они более медленные и дорогие. Поэтому вариант будет найден, т.к. денежные операции с западными странами должны будут как-то осуществляться.

Закрытие счетов Interactive Brokers

В случае, если все-таки Interactive Brokers решит начать закрывать счета россиянам, то процедура обычно следующая. Брокер пришлет письмо с указанием срока, в который нужно вывести средства и активы со счета. Тогда нужно будет возвращать их в Россию или переводить к другому зарубежному брокеру. Такой сценарий был, например, когда IBKR оштрафовали за недостаточную борьбу с отмыванием средств и подозрительные счета были закрыты.

В сухом остатке

Если резюмировать все перечисленное, то на текущий момент основной риск мы имеем не столько от Interactive Brokers, сколько от возможных действий российских регуляторов. Пока все операции идут в обычном режиме. Валютные переводы проводятся без ограничений. И у каждого есть выбор, что с этим делать.

Вывести деньги сейчас в Россию – не проблема, вопрос, защитит ли это капитал инвестора? Важность страновой диверсификации размещения капитала не стоит недооценивать. Потому как не факт, что имея активы в России, мы не получим ограничений. На мой взгляд, оптимальное решение – это когда часть активов размещена в России, а часть – за рубежом.

Никто не знает, с какой стороны и страны ждать проблем, а так хотя бы часть капитала можно сохранить. Но повторю. Это мое личное мнение и оно не является рекомендаций. О рисках мы с вами поговорили, а что с ними делать, каждый должен решать сам, исходя из своего внутреннего комфорта. Если есть вопросы, пишите в комментариях ниже. Обсудим.

В данном эфире с Адамовичем Алексеем мы поговорили о том, что позволит инвестору лучше понимать рынок и самостоятельно определить, что на нем происходит. А именно: разобрали простой алгоритм, который поможет быстро определить, что происходит на рынке акций США и что на нем делать или не делать инвестору.

Данное видео – запись вебинара Торговля тренда, который я проводила для сообщества Адамовича Алексея. В нем мы говорим о том, что такое тренд, как его определять на графике и какие индикаторы использовать для торговли. Более детальные вебинары на тему торговли по тренду с разбором большого числа кейсов вы можете найти в блоге здесь.

Подробную навигацию по видео вы найдете, перейдя в описание видео на YouTube. Если вы решите подписаться на сайт Stockcharts.com, укажите мой мейл go@mindspace.ru. Этим вы подарите мне 1 месяц подписки и сможете отблагодарить за контент.

Данное видео – запись подкаста с Адамовичем Алексеем. В нем мы подробно поговорили о том, что собой представляют ETF, на что обращать внимание при выборе биржевых фондов и какие стратегии инвестирования в ETF-фонды можно использовать в зависимости от ваших целей на фондовом рынке. Подробную навигацию по видео вы найдете, перейдя в описание видео на YouTube. Более детальные вебинары на тему выбора ETF и составления портфеля из биржевых фондов вы можете найти в блоге здесь.

Что общего между ПИФ, БПИФ и ETF?

ПИФ, БПИФ и ETF – это все инструменты паевых или коллективных инвестиций, когда средства инвесторов или пайщиков объединяются и вкладываются в портфель фонда. Портфель составляется в зависимости от стратегии фонда.

• Стратегия фонда может предполагать инвестиции в отдельный класс активов (акции или облигации), акции или облигации отдельной страны или разных регионов, а может представлять собой готовый сбалансированный портфель.
• Разные стратегии – разные портфели – разные риски. Покупая один пай фонда, вы становитесь держателем части целого портфеля.

Деньгами и активами фонда заведует управляющая компания или провайдер фонда. За прозрачностью деятельности фонда следят депозитарий, аудитор и регулятор. Поэтому вложения в фонды считаются безопасными, если не брать в расчет рыночный риск. В свою очередь, вложения в готовый портфель дают диверсификацию и избавляют от необходимости самостоятельно выбирать активы и ими управлять.

В чем разница между ПИФ, БПИФ и ETF?

Основное отличие между ПИФ, БПИФ и ETF в том, что ПИФ (Паевой Инвестиционный Фонд) не торгуется на биржевом рынке, а БПИФ (Биржевой Паевой Инвестиционный Фонд) и ETF (Exchange Traded Fund) торгуются на бирже.

В связи с этим паи ПИФа можно купить в управляющей компании, не имея брокерского счета. В то время как для покупки паев БПИФ и ETF нужен брокерский счет.

БПИФ и ETF можно купить и продать в любой момент, если биржа открыта, поэтому они более ликвидны. С ПИФами ситуация сложнее, т.к. ПИФы могут быть открытыми, интервальными и закрытыми.

• Паи открытых ПИФов могут быть куплены и проданы в любое время по вашему запросу в управляющую компанию.
• Паи интервальных ПИФов могут быть куплены и проданы только в оговоренные в условиях фонда сроки.
• Паи закрытых ПИФов не могут быть проданы до окончания периода существования ПИФа.

Таким образом, наиболее ликвидным вариантов является открытый ПИФ (при этом важно понимать, что на подачу заявки и ее исполнение управляющей компанией потребуется время).

ПИФы, БПИФы и ETFы формируются управляющей компанией, в результате чего берется комиссия за управление. Данная комиссия учитывается в стоимости пая фонда. В случае с БПИФами и ETFами такая комиссия – это все, что вы платите за владение фондов (плюс комиссии брокера при покупке и продаж паев).

В случае с ПИФами опять же сложнее и дороже. В ПИФах могут быть надбавки при покупке и скидки при продаже. Все это снижает доходность при инвестировании в последние. Поэтому ПИФы могут быть актуальны только для тех, кто по каким-то причинам не может иметь брокерский счет. Если же брокерский счет для вас не проблема, то однозначно выгоднее вкладываться в биржевые паевые фонды. Осталось определиться с тем, что выбрать: БПИФ или ETF.

Что выбрать: БПИФ или ETF?

Как мы уже выяснили, для покупки биржевых ПИФов или ETFов нужен брокерский счет. Если у вас открыт счет у зарубежного брокера или есть статус квалифицированного инвестора у российского брокера, то вам доступны глобальные фонды ETF от крупнейших мировых провайдеров (Vanguard, Blackrock, SPDR, VanEck и пр.).

У таких ETFов самые низкие комиссии за управление (от 0,03% в год). У зарубежного брокера нет порога входа, вы можете купить хоть одну акцию фонда. У российских брокеров порог входа есть, а его размер у каждого брокера свой.

Если вы торгуете через российского брокера без статуса квалифицированного инвестора, то вам доступен определенный список БПИФов и ETFов. При этом БПИФ считается российским инструментом, а ETF – иностранным (те ETF, которые есть на Московской бирже, выпускаются иностранными компаниями по европейским нормам).

Поэтому ETF, не зависимо от того, из каких активов он состоит, считается иностранным финансовым инструментом. В связи с чем такие фонды запрещены для некоторых госслужащих. Впрочем, если внутри БПИФа есть иностранные активы, то некоторым госслужащим такой фонд тоже не подойдет. Учитывайте данный момент. Комиссии за управление у российских ETF и БПИФ от 1% в год, найти полный перечень фондов вы сможете в приложении своего брокера.

Также у БПИФ и ETF есть различия в налогообложении, потому как российские ETFы зарегистрированы за рубежом, а БПИФы – в России. В результате БПИФы не платят налог с дивидендов российских компаний, но платят налог с дивидендов американских компаний и фондов по ставке 30%. Для сравнения: при покупке американских ETFов через зарубежного брокера налог с дивидендов компаний и фондов США составит 13%.

В сухом остатке

• ПИФ, БПИФ и ETF – это инструменты коллективных инвестиций, когда средства инвесторов или пайщиков объединяются и вкладываются в портфель фонда.
• Основное отличие между ПИФ, БПИФ и ETF в том, что ПИФ не торгуется на биржевом рынке, а БПИФ и ETF торгуются на бирже. Цена пая ПИФа рассчитывается в конце дня. Курс БПИФ и ETF меняется в течение торговой сессии.
• БПИФ и ETF можно купить и продать в любой момент, если биржа открыта. ПИФ можно продать через управляющую компанию и в срок с учетом типа фонда. Поэтому ликвидность БПИФ и ETF значительно выше, чем у ПИФ.
• Все ПИФы, БПИФы и ETFы взимают комиссию за управление. В ПИФах еще присутствуют дополнительные комиссии (надбавки и скидки), в БПИФах и ETFах их нет.
• Счет у зарубежного брокера или статус квалифицированного инвестора у российского брокера дает доступ к глобальным фондам ETF от мировых провайдеров. Такие фонды крупнее по величине активов под управлением и значительно дешевле российских аналогов с точки зрения комиссий за управление.

Помог ли вам данный пост определиться с выбором между ПИФ, БПИФ и ETF? И к чему вы в итоге пришли? Напишите в комментариях под постом ниже.